Изменение характера страховых продуктов, их институциональная эволюция и трансформация инвестиционных ожиданий населения привели к тому, что в системе финансов домохозяйств страхование жизни в настоящее время стало позиционироваться не только как инструмент защиты от социальных рисков, но и как важный компонент личных инвестиций, стратегического размещения сбережений с целью накопления капитала и обеспечения финансовых целей домохозяйств. В рамках личного финансового планирования страхование жизни стало восприниматься не только исключительно в роли защитного механизма, но и как многофункциональный финансовый инструмент, совмещающий в себе функции накопления, инвестирования и собственно страхования.
Полученные от домохозяйств страховые взносы, направленные на реализацию инвестиционной составляющей договора страхования жизни, аккумулируются в страховой компании и формируют страховые резервы. Резервы подлежат обязательному размещению в финансовых активах, соответствующих требованиям надежности, доходности и ликвидности в соответствии с нормативами Центрального банка Российской Федерации.
Страховая компания, действуя как институциональный инвестор, перераспределяет сбережения домохозяйств в финансовые инструменты, включая государственные и корпоративные облигации, депозиты в системно значимых банках, а также в объекты недвижимости, инвестируя в реальный сектор экономики.
Подобная схема функционирования обеспечивает косвенное участие домашних хозяйств в инвестиционном процессе, даже при отсутствии у них специальных знаний или прямого доступа к фондовому рынку. Выступая в роли финансовых посредников, страховые компании направляют аккумулированные ресурсы в экономику, тем самым способствуя ее развитию и одновременно создавая потенциальную доходность, гарантирующую потребителю страховой услуги выполнение обязательств по договору. Тем самым страхование жизни становится не просто инструментом защиты, а одной из форм включения частных сбережений в долгосрочный инвестиционный цикл.
Инвестиционное поведение домохозяйств не ограничивается заключением договора страхования жизни. Напротив, завершение срока действия договора и получение страховой выплаты по дожитию нередко становится отправной точкой для принятия решения о заключении нового договора страхования, с целью продолжения реализации инвестиционной стратегии, сохранения достигнутого уровня финансовой защиты и устойчивого распределения сбережений.
В зависимости от вида договора различается механизм реализации инвестиционной функции, степень участия страхователя в процессе инвестирования.
В накопительном страховании жизни (НСЖ) инвестиционная функция реализуется косвенно, так как страхователь не участвует в выборе и управлении инвестициями. Инвестиционная составляющая страхового взноса передается в управление страховой компании, которая формирует страховые резервы и самостоятельно осуществляет их инвестирование. Страховщик самостоятельно принимает решения о размещении средств, ориентируясь на внутренние стратегии, нормативные требования и уровень допустимого риска. В отличие от инвестиционного страхования жизни (ИСЖ), стратегия инвестирования по НСЖ не раскрывается. При этом страхователь получает гарантированный доход, установленный условиями договора, независимо от фактической доходности активов. Процент может быть прописан в договоре на весь срок его действия, а может ежегодно устанавливаться страховой компанией. Страхователь не принимает участия в формировании инвестиционной стратегии, а все риски, связанные с вложением накопительной части, лежат на страховой компании. Такой механизм характерен для консервативной модели сбережений, где приоритет отдается предсказуемости и финансовой защите.
В инвестиционном страховании жизни инвестиционная функция также реализуется косвенно, при этом страхователь имеет возможность влиять на инвестиционную стратегию. Страховая компания предоставляет перечень инвестиционных стратегий, например, консервативная, сбалансированная или агрессивная. В ряде программ возможна корректировка выбранной стратегии в течение срока договора, обычно не чаще одного раза в год, что обеспечивает ограниченную гибкость. Управление активами осуществляется страховщиком, при этом страхователь не участвует в выборе конкретных финансовых инструментов. В ИСЖ отсутствует гарантированный инвестиционный доход, доходность зависит от эффективности инвестиционной стратегии. Часть инвестиционного риска ложится на страхователя, в рамках выбранной стратегии. ИСЖ представляет собой более рисковый, но потенциально более доходный инструмент, ориентированный на инвесторов, готовых к самостоятельному принятию решений.
Особый интерес представляет новый вид страхования – долевое страхование жизни (ДСЖ), который был официально введен российским страховым законодательством 1 января 2025 года. На момент написания работы данный вид страхования еще не получил практического воплощения: страховые компании не представили на рынок готовых продуктов, поскольку механизм функционирования ДСЖ остается на стадии разработки и нормативного оформления. На основании этого, в рамках исследования целесообразно будет рассмотреть теоретические аспекты реализации инвестиционной функции в ДСЖ, а также провести сравнительный анализ с уже устоявшимися видами страхования жизни – накопительным и инвестиционным. После чего выявим ключевые особенности и преимущества нового вида страхования жизни.
Долевое страхование жизни отличается в реализации инвестиционной функции напрямую самим страхователем: страхователь самостоятельно формирует инвестиционный портфель, выбирая конкретные финансовые активы из предложенного страховой компанией списка (акции, облигации, паи инвестиционных фондов и т. п.). При этом страхователь полностью контролирует процесс инвестирования: принимает решения о покупке, продаже и перераспределении активов в течение всего срока договора, с возможностью гибко адаптировать инвестиционную стратегию к изменениям на финансовых рынках. Риск инвестирования несет непосредственно страхователь, отсутствует гарантированный инвестиционный доход, но возможна более высокая доходность при грамотном управлении портфелем.
В долевом страховании жизни страхователь реализует инвестиционную функцию посредством прямого выбора и приобретения паев инвестиционных фондов, предложенных страховой компанией. Инвестиционная стратегия страхователя выражается не в непосредственном подборе отдельных финансовых инструментов (акций, облигаций и т. п.), а в выборе одного или нескольких паевых инвестиционных фондов с определенной стратегией управления активами. Данный механизм позволяет сочетать гибкость и профессиональное управление, поскольку инвестиционные фонды управляются квалифицированными управляющими компаниями, а страхователь может влиять на структуру своего инвестиционного портфеля через выбор фондов с различной степенью риска и доходности. В отличие от прямого управления отдельными активами, такой подход снижает риски, связанные с самостоятельным инвестированием, и облегчает процесс формирования инвестиционной стратегии.
В накопительном страховании жизни инвестиционная функция реализуется косвенно: страхователь не участвует в выборе или управлении инвестиционной стратегией, которая полностью формируется страховщиком. При этом гарантируется фиксированная доходность, что обеспечивает относительную стабильность и минимизацию рисков.
В инвестиционном страховании жизни реализация инвестиционной функции является смешанной – косвенно-прямой: страхователь на этапе заключения договора самостоятельно выбирает одну из предложенных инвестиционных стратегий, но дальнейшее управление активами и принятие решений остаются за страховой компанией. Гарантированной доходности нет, но в то же время при грамотном выборе стратегии возможен более высокий доход по сравнению с НСЖ.
В долевом страховании жизни, являющемся новым видом страхования, инвестиционная функция реализуется прямо, через механизм коллективного инвестирования: страхователь не выбирает отдельные финансовые активы, а распределяет средства между паевыми инвестиционными фондами, с применимой большей гибкостью управления портфелем. Вместе с тем сохраняется высокий уровень риска потери инвестиционного дохода.
На основании вышеперечисленного, очевиден следующий вывод. Несмотря на отсутствие гарантированной фиксированной доходности инвестиционных компонентов в ИСЖ и ДСЖ, наличие гарантированной страховой выплаты в размере страховой суммы и страховой защиты на весь срок действия договора делает страхование жизни надежным и сбалансированным инструментом для долгосрочного накопления и инвестирования, что способствует снижению инвестиционных рисков и обеспечивает комплексную защиту финансовых интересов страхователя и выгодоприобретателей по сравнению с прямыми инвестициями через брокерские счета.
Страхование жизни представляет собой консервативный инвестиционный инструмент, который следует включать в инвестиционный портфель домашнего хозяйства. Данный инвестиционный инструмент способствует не только сохранению капитала, но и реализации накопительной функции, то есть формированию сбережений в целом. Такая связь обусловлена с особенностями уплаты страховых взносов, которые являются обязательными и регулярными платежами. Регулярность взносов способствует формированию финансовой дисциплины и снижает риски нерациональных расходов, что важно для достижения долгосрочных целей домохозяйств. Расторжение договора страхования жизни до окончания срока действия обычно невыгодно для страхователя, поскольку в этом случае выплата производится в размере не накопленной суммы, а выкупной, которая, как правило, значительно меньше. Разница в денежном эквиваленте выражается в потере накопленных средств и дополнительно стимулирует сохранение полиса на весь срок, способствуя повышению эффективности накоплений и сбережений домохозяйства.
.png&w=640&q=75)
