Актуальность исследования цифровых активов определяется динамичным развитием современных информационных технологий и существенным повышением интереса к этим инструментам среди участников российского финансового рынка. Внедрение криптовалют, формирование инфраструктуры блокчейн-технологий и появление нового класса активов, таких как невзаимозаменяемые токены (NFT), создают новые экономические реалии и требуют комплексного анализа особенностей их функционирования в российском контексте. В дополнение к этому, активное обсуждение вопросов нормативно-правового регулирования цифровых финансовых инструментов, а также неопределенность государственной позиции касательно их легализации и сопутствующие инвестиционные риски обусловливают актуальность научного анализа перспектив развития данной сферы. Решение возникающих проблем и выявление потенциальных возможностей будут способствовать эффективной интеграции цифровых финансовых инструментов в национальную экономическую систему, минимизации потенциальных негативных последствий и максимизации экономических преимуществ от их использования.
Цифровые активы представляют собой имущественные права или ценности, созданные, передаваемые и хранимые в электронной форме на основе криптографических и распределенных реестров. В широком смысле к ним относят криптовалюты (Bitcoin, Ethereum и им подобные), токены (utility, security, governance), а также NFT (non-fungible tokens), представляющие уникальные цифровые объекты. К 2025 году концепция цифровых активов претерпела значительное расширение: в её состав всё чаще включаются цифровые репрезентации реальных активов (tokenized real-world assets), такие, как цифровые ценные бумаги, включая акции, облигации и токенизированную недвижимость [3, с. 13-19]. Основным принципом функционирования всех цифровых активов остается децентрализация, которая предполагает отсутствие единого эмитента или контролирующего органа, обеспечение прозрачности транзакций и неизменяемость записей в распределенном реестре [1, с. 8-12].
В зависимости от функционального назначения выделяют несколько ключевых категорий: криптовалюты, Utility-токены, Security-токены, Governance-токены, Non-Fungible Tokens (NFT). Платежные активы (криптовалюты) – это цифровые валюты, которые функционируют как средство обмена и инструмент сбережения стоимости. Примерами являются Bitcoin и Litecoin. Utility-токены – предоставляют своим держателям доступ к определенным услугам или продуктам в рамках экосистемы проекта. Например, они интегрируются в платформы для децентрализованных вычислений. Security-токены представляют собой цифровые финансовые инструменты, подтверждающие право на долю в реальном или виртуальном проекте. Цифровые активы данного типа аналогичны традиционным ценным бумагам и часто подлежат государственному регулированию в сфере финансовых рынков. Governance-токены предназначены для предоставления их держателям возможности участвовать в процессе принятия управленческих решений в децентрализованных автономных организациях (DAO). И, наконец, Non-Fungible Tokens (NFT) – служат цифровыми сертификатами, подтверждающими право собственности на уникальные объекты [3, с. 13-19]. Такой подход сделал возможным развитие рынка цифрового искусства и коллекционирования.
С середины 2024 года наблюдается активное развитие механизмов токенизации реальных активов, включая драгоценные металлы, недвижимость и доли в коммерческих предприятиях [2]. Данный подход способствует фракционированию собственности, автоматизации расчетов и повышению ликвидности. В то же время центральные банки ряда государств, таких как Китай, Швеция и Багамы, активно продвигают цифровые валюты центрального банка (CBDC). Цифровые финансовые инструменты, эмитируемые государственными органами, представляют собой активы, которые обладают характеристиками стабильности, присущими фиатным деньгам, а также обеспечивают возможность осуществления мгновенных и экономически эффективных трансграничных платежей.
Отсутствие унифицированных международных правовых стандартов является одной из ключевых проблем, с которой сталкивается рынок цифровых активов. В различных юрисдикциях криптовалюты классифицируются как товары, ценные бумаги либо остаются вне правового регулирования. Данное обстоятельство создает правовую неопределенность для инвесторов и эмитентов, поскольку отсутствуют четкие правила в отношении процедур идентификации клиентов и предотвращения отмывания денег (KYC/AML), налогообложения, лицензирования деятельности и установления ответственности за убытки. По состоянию на 2025 год большинство стран продолжают разрабатывать соответствующие нормативные акты, регулирующие оборот цифровых активов. В условиях отсутствия гармонизации на международном уровне крупные блокчейн-проекты вынуждены разрабатывать многоуровневую правовую архитектуру, учитывающую различия в законодательстве отдельных юрисдикций.
Хакерские инциденты, уязвимости в смарт-контрактах и мошеннические проекты представляют собой постоянные угрозы для участников рынка. Параллельно с этим возрастает спрос на технологии безопасного хранения, такие как аппаратные кошельки, мультиподписные кошельки (multisig) и протоколы на основе многостороннего вычисления (MPC). Значительным трендом стало внедрение технологий проверяемых вычислений (ZKP) для обеспечения конфиденциальности при проверке транзакций без раскрытия данных. Существующая фрагментация блокчейн-сетей и отсутствие единых технических стандартов затрудняют обмен цифровыми активами между различными платформами. Протоколы межсетевого взаимодействия (cross-chain), такие, как Polkadot, Cosmos и LayerZero, активно разрабатываются, однако их надежность и скорость в реальных условиях иногда уступают одноцепочечным решениям. На 2025 год индустрия не располагает единым «универсальным» стандартом токенов; ERC-20, BEP-20 и SPL специфичны для своих экосистем. Отсутствие сквозных программных интерфейсов (API) и унифицированных форматов данных препятствует массовому внедрению и интеграции цифровых активов в традиционные финансовые системы.
Технология майнинга на основе доказательства выполнения работы (Proof-of-Work, PoW) по-прежнему характеризуется значительным потреблением электроэнергии и вызывает критику в контексте экологического воздействия. В ответ на это ряд проектов внедрил механизмы Proof-of-Stake (PoS) и гибридные алгоритмы консенсуса, однако данные решения не устраняют проблемы, связанные с энергоемкостью и экологическими аспектами уже существующих сетей, функционирующих на основе PoW.
Развитие цифровых активов в России характеризуется высокими темпами и большими возможностями для экономического роста. Рассмотрим основные направления и тенденции, влияющие на перспективы их становления и широкого применения. Создание благоприятной регуляторной среды является ключевым фактором успешного развития отрасли [5, с. 36-39]. Российская Федерация предпринимает шаги по формированию четких правил игры для операторов и владельцев цифровых активов. Так, принят Федеральный закон № 259-ФЗ («О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»), регулирующий выпуск и обращение криптовалют и токенов [1, с. 8-12]. Данная инициатива закладывает основу для создания прозрачного и регулируемого рынка цифровых финансовых инструментов, представляющего интерес для как отечественных, так и зарубежных инвесторов.
Важная роль отводится развитию инфраструктуры для торговли и расчетов в цифровых активах. Центробанк России ведет работу над созданием национальной цифровой валюты – цифрового рубля. По состоянию на конец мая 2025 года, на платформе цифрового рубля зарегистрировано примерно 2500 учётных записей физических и юридических лиц. Данная разработка направлена на обеспечение высокой скорости и надежности проведения расчетов, снижение операционных затрат и повышение общей эффективности функционирования финансовой системы. Параллельно развиваются торговые площадки и брокеры, специализирующиеся на операциях с цифровыми активами, что расширяет доступность услуг для широкой аудитории.
Еще одним драйвером роста выступает широкое распространение инновационных проектов на основе блокчейна. Технология обеспечивает прозрачность сделок, снижение рисков мошенничества и возможность построения доверительных отношений между контрагентами. Уже существует ряд успешных кейсов, связанных с внедрением блокчейна в логистике, финансах, энергетике и сельском хозяйстве [4, с. 1288-1290]. Все это способствует росту доверия к цифровым активам и повышает интерес инвесторов. Большое значение приобретает развитие международного сотрудничества в области цифровых активов. Российские компании активизируют международное сотрудничество, участвуя в совместных проектах и осуществляя обмен профессиональными знаниями и опытом. Данная стратегия способствует расширению доступа к новым рынкам сбыта и финансовым ресурсам, что, в свою очередь, укрепляет позиции российского сектора цифровых активов на глобальном уровне.
Образовательный аспект и повышение уровня осведомленности населения о цифровых активах являются важными компонентами в данной сфере. Публикация информационных материалов, проведение образовательных семинаров и тренингов способствуют формированию у населения корректного понимания преимуществ и потенциальных рисков, связанных с использованием цифровых активов. Увеличение числа информированных пользователей способствует расширению базы поддержки для развития цифровых активов и обеспечивает стабильность рынка. Наконец, важную роль играет поддержка стартапов и малых предприятий, занимающихся разработкой решений на основе цифровых активов. Программы государственной поддержки малого предпринимательства способствуют созданию новых рабочих мест, увеличению налоговых поступлений и повышению конкурентоспособности отечественной экономики.
Таким образом, несмотря на наличие существующих трудностей и ограничений, перспективы развития цифровых активов на территории Российской Федерации представляются весьма благоприятными. Внедрение инновационной технологической платформы, расширение нормативно-правовой базы и усиление международной интеграции создадут необходимые условия для динамичного развития данного сегмента экономики.
.png&w=640&q=75)
