Основным мотивом домохозяйств к инвестированию является накопление капитала и обеспечение будущего. Для создания капитала необходимо формировать сбережения, для его приумножения – инвестировать. В условиях роста инфляции, нестабильности пенсионной системы и увеличения продолжительности жизни, формирование инвестиционного капитала становится необходимым элементом частного финансового планирования. Понятие «частное» связывается с экономическими процессами и явлениями, в которые вовлечены домашние хозяйства, как самостоятельные экономические агенты, подлежащие статистическому учету и наблюдению.
С позиции монетарной теории денег, средства можно направить на потребление или сбережение (рис.).
.png)
Рис. Трансформация сбережений в инвестиции
Простое сбережение изымает средства из оборота и создает предпосылки для кризисов, инвестирование вовлекает сбережения в оборот – оно может происходить напрямую или косвенно, например, посредством размещения временно свободных средств на депозит в банк, который уже сам инвестирует.
Под инвестированием в широком смысле принято понимать размещение капитала с целью получения дохода [1, с. 202]. Индивидуальное экономическое значение инвестиций заключается в том, чтобы пожертвовать текущим использованием денежных средств ради их увеличения в будущем.
Инвестирование предполагает обращение к различным инвестиционным инструментам, в том числе с эффектом долгосрочности – сравним их по таким ключевым параметрам, как доходность, уровень риска, ликвидность, наличие налоговых льгот и назначение в структуре личных финансов. Результаты сравнения представлены в таблице.
Таблица
Сравнение долгосрочных инструментов инвестирования по ключевым параметрам (составлено авторами)
Критерии сравнения | Накопительное страхование жизни | Банковский вклад | ИИС |
Назначение | Накопление средств и получение дохода Страховая защита | Сохранение или накопление средств Получение дохода | Осуществление торговли на фондовом рынке |
Период | от 5 лет | от 3 до 36 месяцев | от 5 лет |
Доходность | Гарантированная доходность 3–5%. Участие в инвестиционном доходе страховщика до 10% | Средняя доходность по вкладам в 2024 году составила 18,1% | Неограниченная доходность. Есть вероятность получения убытка |
Основные условия | Страхователь заключает договор с определенной страховой суммой и фиксированными обязательными платежами. Действие страховой защиты – с момента заключения договора | Клиент размещает денежные средства на вклад. Дополнительные платежи по усмотрению. Возможность начисления ежемесячных % | Инвестор кладет деньги на ИИС и покупает ценные бумаги в соответствии со своей инвестиционной стратегией |
Возврат средств | По окончанию срока действия договора или в случае наступления страхового события застрахованному или выгодоприобретателю выплачивается страховая сумма. При дожитии – дополнительный инвестиционный доход | По окончанию срока действия вклада клиент получает всю сумму и доходную часть | Активы хранятся в ценных бумагах по истечению 5 лет можно закрыть счет |
Последствия реализации риска смерти клиента | Получение страховой выплаты выгодоприобретателем Адресная передача денежных средств | Наследование по завещанию или по закону | Наследование активов по завещанию или по закону |
Сложность | Активами управляет страховая организация | Активами управляет банк | Самостоятельное распоряжение активами |
Уровень риска | Средний. Отсутствие ССВ | Низкий. Есть ССВ до 1,4 млн. руб. | Высокий, до полной потери капитала. Отсутствие ССВ. |
Особенности налогообложения | Страховые выплаты не облагаются НДФЛ | НДФЛ на превышенный процентный доход | НДФЛ в части дохода по операциям на фондовом рынке |
Операционные особенности | Юридическая защита накоплений от конфискаций, раздела имущества, ареста | Простота в использовании, гарантированный размер доходности | Самостоятельное управление активами, неограниченная доходность |
Получение налогового вычета | до 15 тыс. руб. в год | – | до 52 тыс. руб. в год |
Ограничения | Существенных ограничений нет | Существенных ограничений нет | Может быть открыто только 3 счета. Можно вносить до 1 млн. руб. в год |
Особенности досрочного расторжения | Выплата выкупной суммы. Возврат налогового вычета | Выплата суммы вклада без процентов | Продажа активов по рыночной цене Возврат налогового вычета |
Ликвидность | Низкая | Высокая | Средняя |
Сопоставление ключевых характеристик трех инструментов – накопительного страхования жизни (НСЖ), банковского вклада и индивидуального инвестиционного счета (ИИС) – позволяет признать НСЖ обоснованным элементом консервативной части инвестиционного портфеля. В отличие от банковских вкладов, основной функцией которых является сохранение средств на короткий или средний срок, НСЖ имеет четко выраженную долгосрочную инвестиционную направленность. В основном минимальный срок действия договоров НСЖ составляет пять лет, что коррелирует с горизонтом финансового планирования на уровне домохозяйств. Сходный временной фокус характерен для ИИС, тогда как банковские депозиты чаще открываются на срок до трех лет. С точки зрения стратегического финансового планирования, полисы НСЖ и ИИС более релевантны как инструменты долгосрочного накопления.
Использование данных инвестиционных инструментов не предусматривает наличие большого капитала и специальных знаний, за исключением действий на фондовом рынке через ИИС или брокерский счет, но и в этом случае можно приобретать только государственные облигации, которые не требуют дополнительного анализа. Каждый инструмент имеет свое назначение, каждый из них в какой-то мере или полностью способен покрывать уровень инфляции, у каждого есть преимущества и недостатки. При этом применение каждого из них помимо долгосрочного инвестиционного плана требует наличие резерва денежных средств на срок от трех до шести месяцев на случай чрезвычайных ситуаций и надлежащую страховую защиту [2, c. 18].
При составлении инвестиционного портфеля необходимо придерживаться метода диверсификации и использовать разные инвестиционные инструменты для разных целей, так для краткосрочного резерва и поддержания ликвидности применяется банковский вклад, накопительное страхование жизни выступает в роли технологии управления рисками, обеспечивающей достижение долгосрочных инвестиционных целей, а операции на фондовом рынке с использованием ИИС позволяют самостоятельно управлять доходностью. Нельзя выбрать что-то одно и пренебрегать остальными, все три инструмента должны быть использованы инвестором для составления долгосрочного инвестиционного плана.
Таким образом, процесс трансформации сбережений в инвестиции следует рассматривать как неотъемлемую часть современной экономической активности домашних хозяйств – он не только способствует накоплению личного капитала, но и обеспечивает приток ресурсов в экономику через механизмы финансового посредничества. Институциональные и нефинансовые посредники предоставляют частным инвесторам широкий выбор инвестиционных продуктов, отличающихся по срокам, рисковому профилю и ожидаемой доходности. Их выбор осуществляется с учетом индивидуальных особенностей инвестора – уровня дохода, инвестиционного горизонта, отношения к риску, а также степени финансовой грамотности.
.png&w=640&q=75)
