Оценка влияния экономической нестабильности на финансирование российских компаний за счет выпуска акций

Рынок акций, который является частью рынка капиталов, создает компаниям возможность привлечения дополнительных ресурсов для развития бизнеса, финансирования крупных проектов и т. д.

Представим некоторые ключевые статистические данные, характеризующие состояние и динамику развития российского рынка акций. Для начала проанализируем совокупную стоимость котируемых акций российских эмитентов (рис. 1).

Рис. 1. Котируемые акции, обращающиеся на внутреннем рынке, млрд рублей

С 2018 года по 2021 год наблюдается рост на 19922 млрд рублей или на 57,56% величины котируемых акций. Также можно отметить, что в 2021 году наблюдается самая большая совокупная рыночная стоимость котируемых акций. Это связано с оживлением торговли на рынке акций в данный период. Наблюдался рост интереса инвесторов к фондовому рынку.

В 2022 году имеет место значительное снижение на 40,36% или на 22011 млрд рублей, что вызвано негативным влиянием западных санкций на финансовую систему России в целом и фондовый рынок в частности. Снижение связано с уходом иностранных инвесторов, которые оказывали серьезное влияние на спрос ценных бумаг, следовательно, и акций. Нерезиденты страны больше не могли участвовать в сделках. В результате политического давления иностранные инвесторы стали выводить активы, что отразилось на индексах МосБиржи (рис. 2). В 2023 году Индекс Мосбиржи снизился на 42,8%, что доказывает негативные последствия от антироссийских санкций.

На снижение совокупной стоимости котируемых акций российских эмитентов в 2022 году, в том числе, оказало влияние понижение ключевой ставки, что могло снизить спрос инвесторов и предложение акций эмитентами, поскольку возрос спрос на кредитные ресурсы.

Рис. 2. Динамика индекса МосБиржи за период с 2021 по 2025 гг.

В 2023 году отмечается рост на 42,42% или на 13797 млрд руб., а в 2024 году незначительное снижение на 2,59% или на 1199 млрд руб. На рост могло оказать влияние увеличение ключевой ставки, которая повлияла на снижение спроса, на кредитование среди эмитентов и инвесторов. Также влияние оказали высокие выплаты дивидендов среди компаний, рост частных инвесторов и высокие финансовые результаты эмитентов, которые с уходом иностранных компаний заняли свое место на рынке.

Спад в 2023 году может быть связан высокой ключевой ставкой, которая привела к росту процентам по депозитам и оттоку инвесторов. Кроме того, многие компании снизили уровень открытости отчетности, что привело к потере доверия инвесторов к эмитентам.

Далее, проанализируем состав и структуру эмитентов на российском рынке акций (рис. 3).

Наибольшую долю занимают нефинансовые организации, так на начало 2025 года их доля составила 72,49%, а следовательно, среди данной группы инвесторов финансирование за счет выпуска акций более популярно.

Рис. 3. Структура и состав эмитентов на рынке акций по состоянию на 01.01.2025 г.

Проанализируем котируемые акции, выпущенные нефинансовыми организациями (рис. 4).

Рис. 4. Динамика величины котируемых акций нефинансовых организаций

В данном случае наблюдается такая же тенденция, как и по всему рынку акций. Следовательно, данный вид эмитентов оказывает более значительное влияние на внутренний рынок акций.

Проанализируем структуру котируемых акций по видам экономической деятельности (табл).

Таблица

Структура котируемых акций на 01.05.2025 в разрезе видов экономической деятельности эмитента, млрд руб.

Наибольшую долю в 38,7% занимают котируемые акции эмитентов, которые занимаются обрабатывающим производством. Далее идет такой вид экономической деятельности эмитента, как финансовая и страховая (31,19%). Затем по величине доли идут такие виды деятельности эмитента, как добыча полезных ископаемых (12,92%) и торговля оптовая и розничная (9,82%).

Делаем вывод, что самой распространенной экономической деятельностью эмитента является обрабатывающее производство. Это может быть связано с внедрением новых технологий в данной сфере, которые требуют финансирования. Кроме того, инвесторы ожидают долгосрочный рост эмитентов из данной отрасли, что гарантирует выплату дивидендов.

В целом, рынок акций подвержен влиянию геополитических факторов и изменениям ключевой ставки. В данный момент рынок восстанавливается после введенных санкций, а эмитенты адаптируются к давлению со стороны недружественных стран.