ESG тренды мировой экономики

ESG является частью устойчивого развития. Устойчивое развитие определяет структуру различных секторов экономики, включая банковский сектор. Включение банками факторов ESG в финансовые и инвестиционные продукты оказывает влияние на развитие мировой экономики.

Важную роль играет предоставление кредитов для развития проектов зеленой экономики. Например, в 2019 году в мире было выдано 163 миллиарда долларов кредитов на цели зеленого кредитования (GLP), связанного с проектами устойчивого развития. Важнейшим трендом является выпуск зеленых и социальных облигаций. Ведущая роль в сфере эмиссии зеленых и социальных облигаций (GBP) принадлежит внедрению зеленого кредитования (GLP), а также принципов экватора (Equator Principle Association) и принципов ответственного инвестирования (UN Principles for Impact Investment).

Значительный вклад в развитие методологии устойчивых финансов вносят международные банки развития. В данном контексте необходимо подчеркнуть важность экологических принципов Всемирного банка (World Bank Environmental and Social Framework), стандартов обеспечения экологической и социальной устойчивости МФК (IFC Performance Standarts on Environmental and Social Sustainability), а также оценка выбросов парниковых газов, разработанная Европейским инвестиционным банком (EIB: Methodologies for the Assessment of Project GHG Emissions and Emission Variations). Необходимо отметить, что, начиная с 2021 года Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) и Европейский инвестиционный фонд (ЕИФ) прекращают инвестиции в нефтяную, газовую и угольную промышленность, поскольку все финансируемые проекты в сфере энергетики должны соответствовать новым критериям – не более 250 грамм CO2 на 1 кВт выработанной электроэнергии.

Центральные банки многих стран поддержали необходимость создания Рабочей группы по вопросам раскрытия финансовой информации, связанной с изменением климата (Task Force on Climate-Related Financial Disclosures, TCFD), в которой объединили свои усилия представители крупнейших банков, страховых компаний, корпораций, рейтинговых агентств. В 2017 году было принято решение о создании Сообщества центральных банков и надзорных органов по экологизации финансовой системы (Central Banks and Supervisors Network for Greening the Financial System, NGFS). В 2019 году NGFS разработало количественные методы оценки влияния климатических рисков для банковских регуляторов. В декабре 2019 года Центральный банк РФ присоединился к Сообществу центральных банков и надзорных органов по экологизации финансовой системы. Совместная работа российских банков с международными финансовыми институтами, такими как Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Немецкий банк развития (КFW), Евразийский банк развития (ЕАБР), Международная финансовая корпорация (IFC) и другими способствует достижению целей устойчивого развития.

Важным этапом развития в России ESG может стать участие в работе международных финансовых институтов по созданию новых кредитных продуктов.

В настоящее время кредитные ESG продукты подразделяются на два типа. Первый тип связан с кредитными линиями, основанными на принципах зеленого кредитования (GLP). Ко второму типу относятся кредиты, связанные с показателями устойчивого развития (SIL - Sustainability Improvement Loans). Финансирование проектов на основании стандартов ESG позволяет банкам и корпорациям использовать инновационные кредитные продукты.

Еще одним этапом реализации концепции устойчивого развития в банках является создание системы управления экологическими и социальными рисками. Внедрение принципов устойчивого развития в банковскую сферу, создание банковских продуктов, привязанных к показателям ЕSG оказывает влияние на активность коммерческих банков. Необходимо заметить, что некоторые традиционные банковские продукты не способствуют снижению ESG рисков, но дают краткосрочную прибыль. Целесообразность включения экологических рисков в системы риск- менеджмента рекомендована TCFD.

В целом концепции ESG могут изменяться и дополняться в зависимости от поставленных целей устойчивого развития, банки начинают все шире внедрять практики устойчивого развития в свои проекты.

При оценке ESG рейтинга компаний рейтинговыми агентствами используется оценка следующих факторов. Е-факторы предполагают оценки: экологической политики компании; влияния деятельности компании на атмосферу, водную среду, почву; обращения с утилизацией отходов; использования ЕSG стандартов в управлении компаниями; создания в компании плана по снижению негативного влияния на окружающую среду; наличия «зеленых» проектов в кредитном портфеле. S-факторы включают оценку: политики компании в сфере социальной ответственности; оплаты труда сотрудников; социальной защищенности и профессионального развития сотрудников; текучести кадров; безопасности; удовлетворенности клиентов; социально значимых показателей деятельности. Оценка G-факторов предполагает: анализ деловой репутации компании; стратегии ее развития; эффективности руководства; наличия системы управления рисками; степени транспарентности информации; возможностей защиты прав собственников. К концу 2019 года количество компаний в мире, придерживающихся принципов ESG, достигло 2500; цифра постоянно увеличивается.

В 2020 году на Московской фондовой бирже был создан сектор устойчивого развития. В феврале 2020 года Национальная ассоциация концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ) представила первый отчет об эмиссии зеленых облигаций в России.

В странах G-7 процесс инвестирования ESG проектов развивается активно. В этих странах в реализации проектов ESG принимают участие пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные компании, паевые фонды, которые мотивированы не только возможностями достижения фундаментальных целей SDGs, но и государственными гарантиями обеспечения стабильных денежных потоков. Гарантии существования коллективного инвестора (фонда, банка) обеспечиваются законодательством стран, в которых могут быть прописаны регулятивные меры для деятельности инвестиционных посредников.

Необходимо отметить, что фонды для финансирования экологических и социальных проектов пополняются невысокими темпами.

В 2007 году накануне экономического кризиса фонд Рокфеллера предложил инвестиционному сообществу термин «импакт-инвестирование» (Impact-Investment). Некоторые инвесторы отмечают, что в социально-ответственном бизнесе инвестор получает меньшую рентабельность, однако «зеленые проекты» направлены на реализацию стратегических задач и создание общественных благ, поэтому требуют государственной поддержки. В 2009 году было принято решение о создании стандартов для измерения социальных и экологических последствий инвестиций – IRIS (Impact Reporting and Investment Standarts). 22 известных мировых инвестора поддержали IRIS (в их числе Bill and Melinda Gates Foundation, Capricorn Investment Group, Deutsche Bank, Generation Investment Management, Gray Ghost Management, IGNIA, J.P.Morgan, Lundin for Africa, Prudential, Rockefeller Foundation, Triodos Investment Management и др.) В странах G-7 к продвижению концепции импакт-инвестирования преступили крупнейшие частные инвестиционные фонды.

В 2020 году на Давосском форуме были предложены методики ESG рейтингов для принятия крупными инвесторам решений по инвестированию социально и экологически значимых проектов. Например, Пенсионный фонд Швеции АР 1 исключил из своего инвестиционного портфеля ценные бумаги компаний-эмитентов из сферы добычи ископаемого топлива (нефти, угля, газа и т.д.). Фонд наращивает инвестиции в компании, способствующие решению климатических проблем. В 2020 году центральной темой Давосского форума была избрана тема «ESG (Environmental, Social and Corporative Governance)».

Большинство источников применяют данный термин без перевода. Эксперты PricewaterhouseCoopers используют аббревиатуру ESG в определении «ответственного инвестирования». В целом ответственное инвестирование – подход к инвестированию, который включает факторы, влияющие на состояние окружающей среды, социальные факторы и факторы управления (ЕSG-факторы) в процесс принятия инвестиционных решений для лучшего управления рисками и устойчивого развития. Ведущие государства мира не только создают институты (ассоциации, фонды) для инвестирования инфраструктурных проектов, но и пополняют их за счет бюджетных средств.

Аккумулируя тренды устойчивого развития, предложенные Давосским форумом, следует предположить, что использование ESG-рейтингов будет закреплено в законодательствах ведущих стран-драйверов мировой экономики.