Валютный рынок /1/ как экономическое явление своими корнями уходит в глубокую древность, в период первобытнообщинного стоя, в форме бартерного обмена результатов хозяйственной деятельности, доминирующей на тех или иных территориях и ограниченных в то же время на других. Например, производство изделий из обсидиана (вулканического стекла) концентрировалось на территориях возле вулканов, в то время как производство кремниевых изделий характерно для территорий, где отсутствует вулканическая активность, но в то же время скальные породы имеют не глубокое залегание, а зерновые культуры производились в поймах больших рек. Разнесённые между собой на огромные расстояния эти территории нуждались в обмене производимых на них продуктов.
Обмен одних товаров на другие порождал многочисленные и разветвлённые торговые отношения, которые требовали в обороте некоего единообразного обменного эквивалента для множества продуктов хозяйственной деятельности. По мере развития сельского хозяйства, на роль такого эквивалента выдвинулось хлебное зерно, благодаря совокупности его универсальных свойств: доступности, распространенности, дискретности. Дискретность хлебного зерна была наиболее важным свойством среди других, так как позволяла производить обмен в очень широком диапазоне: от 46 мг (шеум, одно зерно) до 30 кг (билтум) /2/.
По мере развития экономических отношений бартер стал вытесняться металлическими деньгами. В связи с этим произошла замена обменного эквивалента. Вместо хлебного зерна им становится весовая единица металла /3/. Из-за редкости в обращении, и своей химической стабильности, устойчивым валютным эквивалентом становится золото.
В 1867 г. в Париже прошла Международная валютная конференция, на которой представители 20 европейских стран и США обсуждали возможность создания международного валютного союза и общемировой переход на монометаллическую золотую систему валютного расчёта. Большинством голосов участники конференции приняли Золотой валютный стандарт, при этом никаких официальных документов этого решения на уровне государств оформлено не было. Несмотря на это, к концу XIX века на Золотой стандарт перешли 35 стран по всему миру [4].
На законодательном уровне Золотой стандарт впервые был зафиксирован 14 марта 1900 года в США «Акт(ом) о золотом стандарте» - этот закон юридически оформил статус золота как единственного эталона стоимости в платёжной системе США. Официальная валюта - американский доллар - как мера валютной стоимости содержал в соответствии с указанным актом 25,8 грана золота 0,9 пробы /5/. С этого момента все виды бумажных денег или монет, выпущенных в стране, должны были иметь соответствующее золотое содержание.
Практика Золотого стандарта привела к такому понятию как «золотая точка». Золотые точки определялись расходами, связанными с вывозом золота за границу с целью обмена на необходимую валюту, в том числе с упаковкой, фрахтом, страхованием, комиссией, потерей процентов на капитал за время пересылки золота, премией за риск в пути и т.д. Так, при достижении минимального курса национальной валюты по отношению к иностранной (при пассивном платежном балансе страны) начинался отлив золота из государства. Валютный курс в данном случае превышал золотую точку экспортера валюты, которая была равна золотому паритету плюс расходы по транспортировке золота между странами. В этом случае импорт иностранной валюты для национальной валютной системы превышал золотую точку экспорта собственной валюты за границу, т.к. по общему правилу расходы по перемещению золотовалютных запасов возлагались на покупателя, заинтересованного в приобретении иностранной валюты [1].
Таким образом Золотой стандарт создавал устойчивый валютный курс с небольшой волатильностью в пределах: во-первых, волатильности «золотых точек», а во-вторых, в пределах валютного спреда /4/. Такая стабильность была движущим фактором развития внутреннего валового продукта и международной торговли, при условии поступательного развития участвующих в мировой торговли экономик. Но подобная стабильность на практике реализовывалась не всегда. Наиболее сильным дестабилизирующим фактором являлись масштабные вооружённые конфликты, и экономическая экспансия промышленно более развитых стран в отношении стран с низким экономическим развитием, что приводило к нарушению принципа валютного паритета и дисбаланса золотого содержания тех или иных валют под воздействием внешних и внутренних факторов. Это особенно наглядно видно на примере девальвации рубля в период Первой мировой войны и последующих революционных преобразований. Но крах Золотого стандарта как основы международного валютного обмена начался за восемь лет до этого.
18 апреля 1906 года в Сан-Франциско произошло катастрофическое землетрясение магнитудой до 7,9 по шкале Рихтера. Число погибших приблизилось к трём тысячам человек, 80% строений города были повреждены или разрушены, три четверти населения города остались без крыши над головой.
Устранение последствий землетрясения потребовало огромных финансовых вложений, и в Сан-Франциско был направлен возможный максимум денежных ресурсов. Множество страховых компаний из-за компенсаций пострадавшим несли убытки или вовсе разорялись. В выплатах были задействованы не только американские учреждения, но и Европы. Мгновенно образовавшийся финансовый кризис, связанный с устранением последствий землетрясения, привёл к резкому падению биржевой активности, что стимулировало банки повысить учётную ставку по кредитам, тем самым раскручивая спираль падения экономической активности в стране. Весной 1907 г. американский рынок перешёл в устойчивую зону отрицательной волатильности и к концу года достиг 25% уровня падения. Следствием высокой отрицательной волатильности рынка стало гипертрофированное раскручивание «моховика» финансовых спекуляций, которую удалось подавить, ценою неимоверных усилий национальных магнатов, только к концу октября 1907 г., но остановить экономическое падение удалось только к концу следующего года.
Следствием экономического кризиса, вызванного землетрясением в Сан-Франциско, стало создание Федеральной резервной системы (ФРС) - органа, осуществляющего функции Центробанка. ФРС состояла из двенадцати банков-резервов, разбросанных по всей стране, с централизованным управлением в Вашингтоне. Она не зависела от правительства США, но председателя его правления назначал президент по согласованию с сенатом. В её функции входил контроль над всеми банками страны и работа по стабилизации экономики страны. ФРС стала органом управления финансовой политики. Все коммерческие банки, которые хотели вести деятельность в США, обязывались размещать собственные резервы исключительно в банках, входящих в структуру ФРС, а национальные – становиться членами системы. В итоге защита обеспечивалась на трёх уровнях: обеспечение резервных запасов золотом на уровне не менее 40%, государственные гарантии и выпуск денежных средств при необходимости. Создание мощного, практически международного, финансового регулятора, в середине ХХ века позволило ведущим мировым державам принять в качестве валютного эквивалента доллар США.
Крушение Золотого стандарта началось 21 сентября 1931 г., когда был прекращён размен фунта стерлингов на золотые слитки. Чтобы повысить конкурентоспособность своего экспорта, Лондон тогда же девальвировал свой фунт на 30,5 %.
В 1933 году рухнула вторая опора Золотого стандарта – золотой доллар США. Там не просто был отменен размен долларов на золото, была проведена конфискация «жёлтого металла», который был изъят как у физических, так и юридических лиц и сосредоточен в Казначействе США. В январе 1934 года была изменена официальная цена на золото с 20,67 дол. за тройскую унцию до 35 долларов. Фактически была проведена девальвация доллара на 41 %.
Франция использовала ситуацию с девальвацией двух ведущих валют мира в свою пользу, и начала активно скупать золото. Если летом 1929 года золотой запас Франции был равен 29 млрд. франков, то через три года он уже составил 83 млрд. франков, т.е. увеличился в 2,86 раза. В это время Франция активно отстаивала позиции Золотого стандарта, но противостоять агрессивной финансовой политики США и Британии не могла. Отказ от Золотого стандарта и замена его плавающим курсом национальных валют привел в это время к снижению совокупного мирового экспорта на 36%, в то время как во Франции экспорт снизился почти в 4 раза. Чтобы остановить этот процесс, Правительство Франции 1 октября 1936 года прекратило размен своей валюты на золото, девальвировав франк на 25 %.
Таким образом, Золотой стандарт проявил свою несостоятельность в условиях мирового финансового кризиса, доказав тем самым неспособность обеспечить политическую суверенность.
В условиях валютной войны, связанной с переходом от Золотого стандарта к плавающим валютным курсам, получили развитие Стабилизационные фонды, основная цель которых, была остановить снижение национального экспорта. Впервые такой фонд был создан в Британии в июне 1932 г. Переходный период был отмечен также созданием так называемого «Золотого блока», учреждённый летом 1933 года на Лондонской международной экономической конференции, в который входили станы бравшие на себя обязательства сохранять золотое содержание своих валют на стабильной паритетной основе. После того как Франция в октябре 1936 года отказалась от золотого стандарта, блок прекратил своё существование [2].
Датой окончательного крушения Золотого стандарта стало 15 августа 1971 г., когда президент США Ричард Никсон объявил о временной приостановке конвертируемости доллара в золото. Причинами отмены золотого стандарта стали: несоответствие реальной покупательной способности доллара относительно декларируемого золотого паритета, длительные периоды дефицита платёжного и торгового балансов США.
Одновременно был введён в действие план Новой экономической политики, включавший замораживание цен и зарплат и таможенную пошлину на импортные товары на уровне 10%. Лишившись золотого обеспечения, доллар оказался под большим давлением. Поэтому 18 декабря 1971 г. в Вашингтоне было заключено Смитсоновское соглашение, о ревальвации основных валют по отношению к доллару (то есть фактически произошла девальвация доллара на 7,66%). Были введены «валютные коридоры»: максимальные колебания новых курсов ограничивались величиной 2,25% в ту или другую сторону. Была зафиксирована новая официальная цена золота - 37,5 доллара за унцию, однако конвертируемость доллара в золото так и не была восстановлена.
Анализ исторического развития валютного эквивалента позволяет выделить четыре его основные формы, с характерными признаками.
Хлебное зерно обладало важным свойством интегрированности в хозяйственный оборот, что напрямую связывало валютный эквивалент с результатами производственной деятельности.
Металл, выделял из общей хозяйственной деятельности наиболее технически сложный результат, оставаясь при этом «генетически» связанным с результатами общественного производства.
Золото, частично оставаясь, продуктом производственной деятельности, тем не менее приобретало черты роскоши, недоступной массовому участнику хозяйственной деятельности. На формирование золотого эквивалент, все меньше оказывает влияние результат совокупной хозяйственной деятельности, и все больше его природная редкость, и социальная оценка, как предмета роскоши.
Доллар, фактически полностью оторвался от реального производства и переместился в сферу конъюнктурно-спекулятивных финансовых отношений.
Уход в сферу спекулятивных представлений о роли валютного регулирования сформировал к настоящему времени две основные концепции оптимизации процесса валютного регулирования, выбор которых определяется политической волею национальных правительств.
Если основной целью экономического развития страны является неуклонный рост экономической мощи и благосостояния населения, то наиболее приемлемым механизмом валютного регулирования, является сочетание минимального порога паритетного валютного курса с плавной положительной волатильностью.
Если основные интересы правительства ориентируются на небольшую группу национального олигархата, заинтересованную исключительно в личном обогащении, то реализуется широковолатильный курс с тенденцией на девальвацию национальной валюты. При этом важно понимать, что отсутствие паритетного уровня национальной валюты открывает широкие возможности спекуляции её курса в ущерб населению, и углублению его экономической дифференциации: число беднейшего населения растёт, а число материально обеспеченных уменьшается.
В то же время ревальвация и дефляция, совмещённые с умеренной волатильностью национальной валюты, позволяют решить основной экономический вопрос любого современного общества – максимальное производство внутреннего валового продукта (ВВП) на душу населения. Не трудно видеть: те страны, которые сумели в этом вопросе занять ведущие позиции, являются политически независимыми и экономически устойчивыми, в противоположность странам, которые выбрали курс зависимости от политических и экономических лидеров. В качестве примера, можно рассмотреть экономики Японии и Китая.
В Японии начиная с 1970-х годов, курс иены за один доллар довольно плавно снижался с 295 до 76 иен к 2012 г. В это же время среднегодовой прирост национального дохода на душу населения в текущих ценах составлял +7,9%.
В 2012 году под давлением США Япония сменила концепцию плавной ревальвации на плавную девальвацию с 76 до 110 иен за доллар к 2021 г., при этом среднегодовая динамика национального дохода на душу населения в текущих ценах составила – 2,4%.
Как видим, ревальвация стимулировала рост ВВП на душу населения, а девальвация иены привела, наоборот, к его снижению.
В Китае мы видим иную картину - неуклонный рост ВВП в условиях плавно девальвирующего юаня. С 1980 по 1994 гг. ВВП на душу населения вырос в 5,3 раза, а юань девальвировался за это время в 3,7 раза. В 1994 г. происходит резкая девальвация юаня на 33%. В дальнейшем мерами государственного регулирования юань поддерживался на более-менее стабильном уровне, что позволило увеличить ВВП на душу населения к 2005 г. в 3 раза. В дальнейшем Китай вновь пошёл по пути ревальвации юаня укрепив его примерно на 40%, что также позволило повысить ВВП на душу населения в 3,8 раза за период с 2005 по 2021 гг.
Как видим Китай, использовал две разных стратегии – ревальвация и девальвации национальной валюты, но в сочетании с плавной волатильностью получил при этом рост ВВП на душу населения с 1980 по 2021 гг. в 62,7 раза. за это же время в Японии ВВП на душу населения вырос всего в 20 раз.
Полученный результат позволяет констатировать, что стратегия плавной ограниченной волатильности в условиях устойчивой ревальвации в значительной мере зависима от внешних политических факторов, в то время как стратегия маневрирования паритетным валютным уровнем позволяет достичь более высокого динамического роста ВВП на душу населения. При этом следует учитывать большую склонность китайской экономики к государственному регулированию в сравнении с экономикой Японии [3].
Для понимания социально-экономической природы валютного эквивалента, основываясь на результатах его исторического развития необходимо выделить в нём его социальную основу. В качестве такой основы выступает «пирамида потребностей» Маслоу, которая объединяет в себе социально-физиологические потребности человека. Именно этот набор потребностей формирует потребительское поведение, которое в сою очередь стимулирует предложение производителей по его удовлетворению. Так формируются рыночные отношения, регулируемые «невидимой рукой Адама Смита». Многообразие потребностей в валютном эквиваленте выступает своеобразной квинтэссенцией совокупного обобщающего потребительского поведения. Его основное свойство, это не только его социальная оценка, но и происхождение из сложного хозяйственного оборота. На заре международной торговли эту роль с успехом выполняло хлебной зерно, но в настоящее время оно для этой роли не подходит, из-за большой волатильности его качества. В настоящее время основой валютного эквивалента можно рассматривать один киловатт*час, как универсальный результат сложной общественной хозяйственной деятельности, в производстве которого задействованы самые современные производственные и интеллектуальные ресурсы с одной стороны, а с другой, этот технический продукт пронизывает практически все сферы жизнедеятельности современного общества. Немаловажным свойством при этом является его абсолютная универсальность качества, которое не зависти ни от территории, ни от времени, что делает его идеальным средством сравнения в самых разнообразных экономических анализах.
Таким образом, в качестве валютного эквивалента в настоящее время наиболее приемлемым представляется киловатт*час.
Для ведения необходимых расчётов все станы участвующие в валютном обмене должны добровольно публиковать ежегодные отчёты о производстве электроэнергии в натуральном выражении и доходе энергопроизводящих компаний в национальной валюте. Например, стоимость одного киловатт*часа в США – 0,1 доллар, в России - 5 руб. Обменный курс рубль/доллар – 50/1. Именно столько стоит один доллар в рублях по уровню, действующих на момент сравнения потребительских цен на внутреннем рынке /6/.
Для того, чтобы этот курс определял национальный политический суверенитет, национальный Центральный банк, устанавливает нижний порог валютного паритета для национальной валюты, исходя из отчётов стран-участниц валютного договора /7/. В приведённом выше примере этот порог составляет 0,02 доллара, ниже которого курс рубль/доллар не может быть ниже ни при каких обстоятельствах. При этом макроэкономический обоснованный валютный паритет рассматривается как символ национального политического суверенитета и охраняется так же, как любой иной символ государственного суверенитета: Конституция, флаг, гимн, граница, казначейский билет и т.д. Поскольку, как показал исторический опыт, одного жёсткого регламента в экономической сфере недостаточно, наравне с базовым валютным паритетом должен действовать коридор положительной волатильности /8/.
Ежедневные валютные торги, где бы они не проходили, должны начинаться с установленного накануне Центробанком паритетного курса. При этом, валютным регулированием допускается положительная волатильность торговой сессии не более 10%, все сделки, которые превышают указанный порог, аннулируются. По итогам торговой сессии Центральный банк определяет фактическую волатильность. Если она не превышает 1%, то паритетный курс остаётся прежний. Если волатильность превышает 1%, то на следующую сессию устанавливается курсовой паритет +1%. Таким образом, любые спекуляции на валютной бирже имеют одну единственную цель – ревальвацию национальной валюты, что неизбежно приведёт экономику страны к рыночной дефляции.
В настоящее время дефляция большинством специалистов рассматривается как негативный сценарий экономического развития любой экономики [6]. Для того, чтобы развеять этот миф необходимо вновь обратится к «пирамиде потребностей» Маслоу, которая указывает на неисчерпаемый потребительский спрос, напрямую зависящий от реального дохода потенциального потребителя.
При стабильном доходе в обществе накапливаются ожидания нереализованных возможностей, которые стимулируют производителей к структурной перестройке предложения, с целью формирования новых потоков товаров и услуг, внутри объёма стабильных доходов. В этом случае реального роста доходов не происходит, но происходит качественное изменение уровня жизни населения, которое откликается на качественно новые предложения.
В дефляции доходная составляющая часть бюджета потребителей превышает расходную, и высвободившийся капитал стимулирует более капиталоемкие предложение, чем в период стагнации, и уж тем более инфляции. Таким образом, в естественно развивающейся экономике дефляция является тем экономическим инструментом, который симулирует динамику общественного развития во всех его сферах.
Принято считать, что дефляция негативно сказывается на национальный экспорт, так как в этом случае страну захлёстывает дешёвый импорт. Эта ситуация хорошо иллюстрируется китайско-американской торговой войной конца 20, начала 21 века, когда по многим позициям китайский товар практически выдавил с внутриамериканского рынка её национальную продукцию.
С 1980-х г. начинает отмечаться перекос торгового баланса между США и Китаем в сторону китайского профицита. На этом фоне США требуют от Китая отказа от несправедливой торговой политики, но уговоры на него не действовали, что привело в 2017 г. к взаимному государственному вмешательству в американо-китайские торговые отношения.
В ноябре 2017 г. Международная торговая комиссия США (USITC) представила заключения о том, что импорт солнечных батарей и стиральных машин вредит американским компаниям. В январе 2018 г. президент Трамп одобрил введение повышенных тарифов на ввоз солнечных батарей и фотоэлементов, а также крупногабаритных домашних стиральных машин в среднем на 30%. Новые тарифы вступили в силу 7 февраля 2018 г.
Расширяя санкционную войну в феврале 2018 г., администрация Трампа водит импортные пошлины на сталь (25%) и алюминий (10%). При этом на долю Китая приходилось только 6% этих импортных поставок из-за ранее введенных США антидемпинговых и компенсационных мер.
В качестве ответной меры Китай повысил импортные пошлины на сельхозпродукцию на 80%, которые вступили в силу в апреле того же года, а также расширил свой санкционный список до 128 товарных позиций.
В июле 2018 г. в дополнение к введенным ранее санкциям президент Трамп в два этапа ввел новую 25%-ю импортную пошлину на 1333 вида продукции из Китая, представленные в основном промежуточными товарами и средствами производства. В ответ Китай расширил свой санкционный список добавив в него ещё 659 товарных групп.
Пытаясь остановить американо-китайскую торговую войну, правительство США пригрозило введением 25%-й пошлины на весь импорт из Китая в случае, если тот пойдет на введение ответных мер. В результате в январе 2020 г. сторонами конфликта было подписано соглашение, по которому Китай обязался увеличить импорт из США на 200 млрд долларов к 2021 г. и будет пресекать неправомерные торговые практики, подвергшиеся критике со стороны США [5].
Анализ торгового противостояния Китая и США позволяет выделить политико-экономическую природу перемещения товаров и услуг в импорт-экспортных сделках, в зависимости от их мотиватора.
Если мотиватором импорта является его потребитель, то его можно идентифицировать как импорт-спроса.
Если мотиватором импорта является его поставщик, то он в этом случае является импортом-предложения.
В случае если импорт-спрос, является следствием зависимости внутренней экономики от импортных поставок, то этот фактор делает экономику потребителя существенно зависимой от них, что в условиях экономических и политических противоречий становится инструментом шантажа и давления со стороны импортёра на акцептора (потребителя импорта), и как правило, в этих случаях акцептор вынужден принимать навязанные импортёром условия, даже если они нарушают его суверенитет /9/.
В случае, если импорт-предложение, является следствием дефляции в экономике импортера, то отказ от импорта со стороны акцептора, приводит к некомпенсированному перепроизводству, что в значительной мере снижает эффективность экономики импортёра, с возможной катастрофической инфляцией /10/.
Таким образом, в долгосрочных экономических стратегиях для стабилизации паритетного уровня национальной валюты необходимо: во-первых, неуклонно снижать уровень зависимости национальной экономики от импорта, а, во-вторых, сохранять торговый баланс импорт/экспорт на уровне не выше 50%.
В случаях, когда экспорт становится «выхлопной трубой» дефляции, экспортёр, всегда должен быть готов к недружественным, а порой и враждебным действиям своего партнера по блокировке его экспортных поставок. В этих случаях необходимо: во-первых, провести диверсификацию акцепторов, а, во-вторых, переориентировать излишки капталов с экспорта на внутренний рынок.
Таким образом, негативное влияние дефляции на экономику, это не объективное явление, а скорее субъективное, как результат неспособности политической и экономической элиты государства предвидеть негативные последствия своих экономических стратегий в реальных условиях.
Возможности России внутриэкономического демпфирования дефляции поистине неисчерпаемы, из-за её колоссальной территории. В настоящее время экономический уровень отдельных российских регионов существенно отличается друг от друга. Так по данным на 2018 г. ВВП на душу населения в Ненецком автономном округе достиг значения 6,95 млн. руб., в то время как тоже показатель для Республики Ингушетия составил только 112,6 тыс. руб., т.е. разрыв в 61,7 раза. Другим, практически бездонным, демпфером дефляции является государственный займ резервного фонда способный поглотить до нескольких десятков годовых ВВП страны. Наличие дефляции в экономике России ещё долгое время будет благотворным явлением, пока максимальный разрыв экономического уровня регионов не снизится до двукратной разницы между максимальным и минимальным значениями, а резервный фонд не превысит 10-тикратный ВВП.
Даже по достижении этого уровня благосостояния, Россия, как великая мировая держава, имеет возможность поглощения дефляция многочисленными амбициозными проектами, как например: развитие оборонной мощи; бесплатные социальные услуги современного уровня: образование, здравоохранение, жилье, культура; освоение Луны и астероидной металлургии; глобальные экологические проекты; освоение интеллектуальных робототехнических технологий; оказание экономической помощи слаборазвитым экономикам мира и т.д. и т.п.
Таким образом, социально-экономический анализ валютного эквивалента, позволяет сформулировать фундаментальное понятие валютного паритета как одного из символов государственного суверенитета, наравне с Конституцией, гимном, флагом, границами, казначейским билетом и т.д. В связи с этим, единственным уполномоченным органом имеющим право устанавливать текущий валютный паритет является Центральный банк Российской Федерации, действующий в рамках национального правового поля. Никакой иной банк не имеет права осуществлять торги национальной валюты России ниже установленного ЦБ РФ валютного паритета. При этом валютный паритет формируется на макроэкономических показателях стоимости одного киловатт*часа в национальных валютах, стран-участниц международного договора правил валютного обмена, или по биржевой стоимости золота на центральной российской бирже для стран, не присоединившихся к этому договору. Нарушение этих правил валютного обмена за территорией Российской Федерации должно рассматриваться как покушение на её государственный суверенитет, со всеми вытекающими из этого политическими последствиями.
Примечания.
/1/ Foreign Exchange – «зарубежный обмен» (Форекс).
/2/ Билтум соответствовал весу воды кожаного сосуда, изготовленного из шкуры овцы.
/3/ До появления золотого эквивалента из чистого золота, долгое время существовали монеты, изготовленные из разных металлов: серебро, медь, железо. Позже стали появляться в обращении различные сплавы с золотом - элеектрум, сначала естественного происхождения, а затем искусственного.
/4/ Валютный спред - разность между лучшими ценами заявок на продажу (аск) и на покупку (бид) в один и тот же момент времени на какой-либо актив. На валютных тогах при Золотом стандарте, как правило, не превышал 1,5% от предложения.
/5/ Эквивалентно 23,22 гран (1,5046 грамма) чистого золота.
/6/ Стоимость одного киловатт*часа косвенно формирует всю ценовую политику внутри страны с одной стороны, с другой, валютный курс, соответствующий паритетной стоимости одного киловатт часа, является мощным финансовым инструментом, сдерживающим не контролируемый рост цен.
/7/ В случае отсутствия соответствующего договора о валютном регулировании по киловатт*часу, стартовый паритет устанавливается по уровню стоимости одного карата чистого золота на центральной национальной бирже. Стартовый паритет по золоту, так же, как и паритет по киловатт*часу меняется на тех же условиях, как это устанавливается для паритета по киловатт*часу. Иными словами, золотой паритет, так же, как и паритет по киловатт*часу меняется только в области положительной волатильности. В случае падения биржевой стоимости золота ниже стартового суверенного порога валютного паритета, уровень паритета остаётся неизменным и волатильность по этим сделкам отсутствует. Иными словами, биржевая спекуляция золотом, никак не влияет на суверенный уровень валютного паритета, он может оставаться либо неизменным, либо изменяться в границах положительной волатильности.
/8/ В случае если валютный партнёр вводит аналогичное ограничение на отрицательную волатильность собственной валюты, то валютные сделки в этом случае будут проходить исключительно по уровню валютного паритета при нулевой волатильности. В этом случае валютный обмен между партнёрами регулируется исключительно их национальными макроэкономическим показателями, и исключает какой-либо спекулятивный фактор в их финансовых отношениях.
/9/ Как это не архаично звучит, но следует признать, что в условиях внешней агрессивной экономической среды автаркия представляется максимально надёжным инструментом сохранения суверенности национальной экономики. В случае американо-китайского конфликта импорт из США был навязан Китаю под давлением соседних стран, находящихся в экономической и политической зависимости от США, и несших существенные убытки от американо-китайского конфликта.
/10/ Снижение объёмов экспорта в Китай из США на протяжении длительного времени увеличило торговый дефицит США в 1,5 раза, что привело к разрыву роста ВВП на душу населения и роста реальной заработной платы в ведущих промышленных отраслях США, и как следствие к снижению уровня реальных доходов среднего класса в 1,6 раза.
