Анализ финансового состояния экономических субъектов: национальные и зарубежные методики

Цель работы – выявление аспектов в зарубежной практике, которыми могут быть дополнены и улучшены отечественные методики оценки финансово состояния предприятия.

Основная задача работы – дать краткую характеристику нескольких методик и провести сравнительный анализ методик по нескольким критериям:

• наличие прогнозирования финансового состояния предприятия;
• учет особенности рассматриваемой отрасли;
• наличие подготовительных этапов;
• комплексность анализа;
• доступность проведения анализа для внешних пользователей;
• оценка вероятности банкротства;
• четкая формализация;
• упрощенность методики, отсутствие трудоемкости методики;
• учет совокупного риска;
• использование стандартизированных критериев оценки и интерпретации показателей деятельности предприятия.

Среди российских ученых значительный вклад в развитие финансового анализа внесли: С.Б. Барнгольц, А.Ш. Маргулис, А. Д. Шеремет, М.В Мельник, И.И. Мазурова, В.И. Бариленко, В. В. Ковалев, Г. В. Савицкая, О. В. Ефимова, В.И. Подольский и другие.  Среди зарубежных ученых в области финансового анализа: Л. А. Бернстайн, Дж. К. Ван Хорн, Ж.Ришар, Д. Стоун, Э. Хелферт, К. Хитчинг и другие. В работе будут рассмотрены наиболее распространенные методики.

Методика В.В. Ковалева

Ковалев в своих работах включает в анализ финансового состояния предприятия анализ деловой активности, рентабельности, ликвидности, финансовой устойчивости.

Ковалев учитывает специфику предприятия, что является значительным преимуществом методики. При расчетах также учитываются инфляционные изменения на рынке. Использование методики предполагает наличие доступа к закрытым отчетностям предприятия, так как методика частично основывается на внутренней информации (данных управленческого учета). Также Ковалев описывает анализ банкротства предприятия основе методики Альтмана [3, с. 384].

Основным недостатком методики Ковалева является большая трудоемкость коэффициентов, которая требует значительных временных и ресурсных затрат. 

Методика В.И. Бариленко

Методика Бариленко включает в себя анализ ликвидности, платежеспособности, деловой активности, расчет показателей независимости финансовой устойчивости, финансового рычага, рентабельности капитала и активов. 

Помимо этого, ученый значительное внимание уделяет подготовительным этапам, а также маркетинговому анализу (анализ конкурентной среды, продуктовой линейки, ценообразования), анализу продаж продукта или услуги предприятия (рентабельность продаж), анализу технической составляющей предприятия и оценке эффективности использования трудовых ресурсов [1, с. 151].

Бариленко в своих работах указывает на важность оценки предприятием эффективности использования интеллектуального капитала,       а также учета себестоимости продукта предприятия.

Методика Э. Хелферта

Хелферт значительное внимание уделяет прогнозу финансового состояния предприятия и делит прогноз на три категории:

• проформа финансовой отчетности - анализ будущей деятельности предприятия и его потребности в финансировании;
• кассовые бюджеты – прогноз денежных потоков предприятия;
• операционные бюджеты – прогноз закономерностей в доходах и расходах предприятия [4, с. 195].

Помимо этого, ученый рассматривает финансовое моделирование, с помощью которого можно сделать анализ чувствительности предприятия на основе анализа результатов влияния колебаний отобранных факторов на состояние предприятия.

Подготовительными этапами являются интерпретация финансовой информации, анализ тенденций в показателях предприятия в прошедших отчетных периодах, анализ конкурентной среды, анализ рынка, основанный на рассмотрении и прогнозировании фондового ценообразования акций предприятия и его конкурентов.

Данная методика не требует доступа к внутренней документации предприятий, однако наличие доступа позволит провести более точный анализ.

Методика Л.А. Бернстайна

Бернстайн важнейшими разделами финансового анализа считает анализ краткосрочной ликвидности, денежных потоков, составление финансовых прогнозов, анализ капитала, долгосрочной платежеспособности, прибыли на инвестиции.

Также Бернстайн описывает прогнозирование прибыльности предприятия, указывая на показатели прошлого, настоящего и будущего, которые должен учитывать аналитик [2, с. 568]. Более того, ученый считает, что прогнозирование – это основная цель анализа финансового состояния предприятия.

Аналитик, по мнению Бернстайна, применяя данную методику, должен учитывать особенности конкретного предприятия для чего нужно обладать специализированными знаниями по конкретной отрасли. Ученый приводит в пример газовую, нефтяную компании, страховые компании, предприятия коммунального хозяйства.

Бернстайн в своих работах указывает на то, что банкротство можно предсказать еще на ранних стадиях. Ученый проводит обзор нескольких методик прогнозирования банкротства, выделяя методику Альтмана.

Сравнительный анализ двух российских (В.И. Бариленко и В.В. Ковалев) и двух зарубежных (Э. Хелферт и Л.А. Бернстайн) методик представлен ниже в таблице. Методики сравнены на основе 10 критериев.

Таблица

Сравнительный анализ отечественных и зарубежных методик анализа финансового состояния предприятия

Таким образом, российские и зарубежные методики имеют ряд различий.

1. В зарубежной практике более значительное внимание уделяется управлению рисками и рассмотрению совокупного риска.
2. Также в зарубежной практике критерии оценки рассчитанных показателей достаточно стандартизированы, в то время как в отечественной практике каждый ученый предлагает свою систему оценки показателей, что усложняет финансовый анализ для предприятий.
3. Отечественные методики, в частности методика Ковалева В.В., имеют большое количество рассчитываемых коэффициентов, что усложняет проведение анализа. В зарубежной практике авторы методик выделяют и используют наиболее значимые модули, что упрощает анализ.

Эти три аспекта российские ученые могут рассмотреть более детально и частично позаимствовать у авторов зарубежных методик.