Анализ эффективности управления оборотными активами АО «Рахат»

В условиях постоянного усиления конкурентного давления на рынке необходимо искать резервы повышения результативности деятельности организации. В сложившейся ситуации многое зависит от рационального использования имеющихся ресурсов, к которым относятся главным образом оборотные активы.

Как показывает изучение экономической литературы, укрупненно вся совокупность активов, которыми владеет организация, классифицируется на внеоборотные и оборотные. К внеоборотным активам относятся средства, авансированные в производственные фонды, используемые в хозяйственной деятельности в течении продолжительного времени и переносящие авансируемую стоимость на готовую продукцию по частям в виде амортизационных отчислений. Оборотные активы полностью потребляются в течении одного производственного цикла, в процессе кругооборота последовательно проходят три стадии [1, 2].

Назначение оборотных средств – обеспечение текущей деятельности хозяйствующего субъекта. Дефицит или некачественное состояние оборотных активов непосредственным образом сказываются на финансовых результатах.

В связи с чем особую актуальность приобретают вопросы рационального управления текущими активами как дополнительного источника повышения рентабельности.

Следует отметить, что нехватка запасов отражается на качестве готовой продукции, возможности своевременного выполнения заказов, что в конечном итоге негативно влияет на репутацию предприятия. В то же время излишек запасов на складах ведет к нерациональному использованию как складских помещений, так и финансовых ресурсов. Деньги должны всегда приносить прибыль и вместо того, чтобы они были связаны в товарно-материальных запасах на складе, их можно было бы положить на депозит в банк. Кроме этого в ряде отраслей, работающих со скоропортящейся продукцией, в таких как ресторанное дело, сельское хозяйство, наличие огромных запасов на складе ведет к порче и утрате потребительских качеств продукции.

Главная цель управления активами предприятия состоит в максимизации прибыли на инвестируемый капитал. Так, для повышения рентабельности необходимо, чтобы денежные средства были эффективно вложены в различные оборотные и внеоборотные активы [3].

Исходя из вышесказанного можно сделать вывод, что анализ предшествует всем этапам управления текущими активами. От его качества зависит эффективность управления активами в целом.

На микроуровне анализ сводится к определению структуры текущих активов и оценке ключевых изменений, происходящих при сравнении нескольких периодов с расчетом показателей эффективности использования текущих активов.

Таблица 1

Структурное соотношение между оборотными и внеоборотными активами АО «Рахат» по кварталам 2018 года (в %)

Акционерное общество «Рахат» является одним из крупнейших производителей кондитерской продукции в Казахстане, ведущим свою историю на протяжении 75 лет. Производственные мощности расположены на двух площадках в г. Алматы и г. Шымкент. Универсальный характер производства, его масштаб и наличие собственной линии по переработке какао-бобов позволяют компании иметь наиболее широкий среди отечественных производителей ассортимент кондитерских изделий. На сегодняшний день ассортиментный портфель компании включает более 400 наименований разнообразных кондитерских изделий, относящихся к 14-ти различным группам [5].

В предприятиях пищевой промышленности, в отличие от тяжелой промышленности, где необходимо задействовать дорогостоящее оборудование, оборотные средства преобладают. В АО «Рахат» в 2018 году удельный вес оборотных средств в общем объеме активов составлял свыше 60%. С одной стороны, это говорит о высокой финансовой мобильности бизнеса, возможности быстро превратить активы в денежные средства и тем самым легко осуществлять переток финансовых ресурсов. С другой стороны, грамотное управление оборотными активами становится первостепенной задачей финансового менеджмента.

Наблюдается краткосрочная тенденция снижения удельного веса оборотных активов во втором квартале на 1,08% и в третьем квартале на 1,54% по сравнению с первым кварталом. В этот период удельный вес внеоборотных активов увеличивается. Однако в 4 квартале доля оборотных активов увеличивается на 1,66% по сравнению с третьим кварталом и превышает уровень первого квартала на 0,12%. Итак, в четвертом квартале 2018 года доля оборотных активов равна 64,21%, внеоборотных активов – 35,79%.

Подобная динамика процентных значений оборотных активов может объясняться разными причинами. Во-первых, увеличением дебиторской задолженности, возникающей в результате увеличения продаж в кредит. Во-вторых, увеличением товарно-материальных запасов на складе, необходимых для выполнения всех заказов. Вышеперечисленные причины могут быть связаны с влиянием сезонности на финансовые результаты компании. Так если объем продаж значительно увеличивается в четвертом квартале, в то время как во всех предыдущих кварталах оставался относительно стабильным, то и сумма оборотных средств пропорционально возрастает вместе с ростом выручки от реализации.

Таблица 2

Структура оборотных активов АО «Рахат» по кварталам 2018 года (в %)

Как видно из данных таблицы 2, товарно-материальные запасы составляют наибольший удельный вес в структуре оборотных активов – более 55%. Суммарный рост оборотных активов главным образом обеспечивается ростом товарно-материальных запасов. Удельный вес в объеме оборотных активов торговой дебиторской задолженности составляет около 4%, что значительно снижает риски ликвидности и повышает показатели эффективности управления дебиторской задолженностью. Хотя наблюдается также увеличение продаж в кредит во втором и третьем кварталах. Это может быть связано как с объемом реализации, так и с замедлением оборачиваемости. Удельный вес денежных средств составляет 36,13% на 1 квартал 2018 года. Здесь наблюдается противоположная тенденция – снижения доли денежных средств. В четвертом квартале значение этого показателя составило 33,36% по сравнению с 36,13% в первом квартале, что может привести к потенциальным проблемам с ликвидностью. С другой стороны, также нежелательно держать очень большую сумму на счетах, так как деньги должны быть постоянно в обороте и приносить прибыль.

Эффективность управления текущими активами возможно оценить с помощью таких обобщающих показателей как коэффициент оборачиваемости и оборачиваемость в днях. Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз за анализируемый период текущие активы прошли весь цикл до реализации. Чем выше значение показателя, тем эффективнее управление оборотными активами. Улучшить данный показатель может интенсификация продаж и маркетинговой деятельности, а также сокращение технологического цикла. Оборачиваемость в днях показатель обратный коэффициенту оборачиваемости – показывает длительность одного оборота в днях. Целью эффективного управления активами является сокращение длительности одного оборота.

В результате экономического анализа было обнаружено, что несмотря на значительное увеличение товарно-материальных запасов, эффективность использования оборотных активов также возрастает. Так коэффициент оборачиваемости оборотных активов в четвертом квартале увеличился в 1,15 раза по сравнению с первым кварталом. Эффективность востребования дебиторской задолженности улучшилась еще более значительно в 1,3 раза. Длительность одного оборота текущих активов сократилась на 23,08 дней, дебиторской задолженности – на 1,55 дней.

При улучшении показателей эффективности деятельности предприятия инвестиции в товарно-материальные запасы и в другие виды оборотных активов не нарушающие ликвидность, оправданы, так как обеспечивают увеличение объема реализации. Более того есть возможность наращивать объем реализации за счет продаж в кредит. Удельный вес дебиторской задолженности оставался предельно низким на протяжении всего анализируемого периода, и никоим образом не ухудшал финансовое состояние компании.