В условиях нестабильности финансовых рынков происходит влияние на модели управления портфелем акций российских эмитентов. Снижение рисков можно осуществить посредством гибкой инвестиционной политики. Она позволяет принимать оперативные решения, менять стратегию инвестирования [2, 3].
Инвестиционная политика – совокупность предпринимаемых мер, которые дают понять цели инвестора, объемы инвестирования, существующие уровни риска и ожидаемого дохода с учетом личных предпочтений инвестора. Инвестиционная политика определяется целями инвестора, объемом вложенных средств, риск-профиля инвестора и личных предпочтений. Но следует заметить, что факторы, оказывающие влияние на рынок акций, могут изменить цели инвестора и объемы вложенных денежных средств в активы через призму взглядов и личных предпочтений инвестора. В свою очередь инвестиционная политика должна включать в себя концепцию дохода и риска.
Риском является вероятность, которая может отличаться от величины фактического дохода от инвестиций от ожидаемого дохода. Инвестиции, связанные с риском, дают наиболее высокий доход [1, 5].
Риск и доходность зависят от факторов нестабильности на финансовых рынках.
Необходимо учитывать соотношение риска (табл.) и доходности при формировании целей инвестирования и стратегии.
Таблица
Виды риска при инвестировании в портфель ценных бумаг
|
Виды риска |
Описание риска |
|---|---|
|
Совокупный риск |
Данный риск разделяется на две части: недиверсифицируемый риск и диверсифицируемый. Диверсифицируемый риск может быть оптимизирован диверсификацией портфеля. |
|
Деловой риск |
Возможен, когда присутствует неопределенность в выплате доходов и проявляется в способности компании обеспечить дивиденды, купоны инвестору. |
|
Риск ликвидности |
Возможен, когда инвестор планирует продать или купить финансовый инструмент, по желаемой цене, которая сейчас есть на рынке, в определенный момент, в этот момент невозможно это осуществить, и получить наличные деньги. |
|
Финансовый риск |
Риск возникает при привлечении дополнительного капитала, связанного с долговыми инструментами. |
|
Процентный риск |
Риск изменения процентных ставок, то есть при изменении процентных ставок есть вероятность в недополучении дохода или получения убытка. Смотря в какую сторону и как для участника рынка изменятся ставки. |
|
Случайный риск |
Когда возникает событие, которое существенное оказывает влияние на финансовое состояние компании |
|
Рыночный риск |
События политического, экономического, общественного характера, которые оказывают эффект на котировки акций |
|
Риск брокера |
Банкротство брокера, наложение ареста денежных средств брокера |
|
Страновой риск |
При вложении денежных средств в ценные бумаги стран с нестабильным состоянием |
|
Валютный риск |
Изменение цен курсов валют при вложении денежных средств в данный актив |
|
Операционный риск |
Риски, связанные с человеческим фактором |
|
Инфляционный риск |
Обесценение денежных средств из-за инфляции |
При формировании инвестиционного портфеля необходимо использовать метод диверсификации, так как планируя инвестиционную политику в условиях нестабильности рынка инвестор в первую очередь должен быть нацелен на минимизацию рисков [4].
Условно анализ ожиданий и действий можно представить в виде схемы (рис.). Исходя из этой схемы, инвестор в первую очередь ожидает, что уровень волатильности цен акций будет невероятно высок, и их динамика будет происходить в разных направлениях. Если фондовый рынок нестабильный, то необходимо определить следующее критерии.
- Краткость временных интервалов управления портфелем акций.
- Регулярный мониторинг вариантов стратегий управления, применение методов управления рисками.
- Регулярный пересмотр выбора активов (ребалансировка портфеля).
Рис. Анализ ожиданий и действий инвестора в условиях нестабильного рынка
Далее основная цель инвестора – минимизация рисков. В данном случае риски можно минимизировать путем отслеживания показателя волатильности, индекса волатильности VIX и индекса волатильности RVI.
Данные показатели можно использовать как измеритель уровня рисков для формирования и управления инвестиционным портфелем, и как инструмент, который позволяет дополнительно определить точку входа и выхода из активов.
.png&w=640&q=75)
