Понятие бездокументарных ценных бумаг

В гражданском праве одним из объектов гражданских прав признаны ценные бумаги. Ценные бумаги, представленные в виде акций, отражают минимальную единицу обязательств в гражданском обороте перед их владельцами и могут быть выпущены в бездокументарной форме.

В рамках реформирования гражданского законодательства и практики реализации оборота ценных бумаг бездокументарные ценные бумаги все больше завоевывают место на рынке акций. Бездокументарность, т.е. отсутствие материальной формы ценной бумаги, – яркий признак современного рынка акций. Отсутствие материальной формы акций и иных видов ценных бумаг создает особые условия для участия акций в гражданском обороте, не связанные с хранением материальных объектов. По этой причине бездокументарные ценные бумаги популярны.

Как объекту гражданских прав, бездокументарным ценным бумагам присущ следующий набор признаков:

1. Представляют собой ценные бумаги, выпускаемые согласно установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права.
2. Призваны удостоверить субъективные гражданские права. (обязательственные). Не могут удостоверять вещные и исключительные права. При этом обладают стандартным содержанием, позволяющим изучить реквизиты (стандартность прав, участников, сроков, мест торговли и т. д.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. В гражданском обороте среди аналогичных объектов гражданских прав.
3. Обладают признаком оборотоспособности, что позволяет им быть вовлеченными в гражданский оборот. При этом без дополнительных рисков владелец акций реализует правомочия акционера распоряжаться своими правами на ценные бумаги.
4. Часто носит ярко выраженный корпоративный характер, что позволяет вовлекать в гражданский оборот акции различных участников рыночных отношений.
5. Попадают в гражданский оборот только в виде именных ценных бумаг, существование в виде бумаг на предъявителя не допускается. Доказывание прав на бездокументарные бумаги в случае их утраты по любым причинам возможно только в судебном порядке.

Правовая природа бездокументарных ценных бумаг позволяет представить их в виде совокупности прав, отражающих содержание ценной бумаги. Относительно модели бездокументарных ценных бумаг в науке сложилось два подхода. Первая группа ученых признает самостоятельность существования бездокументарных ценных бумаг [1]. Вторая группа ученых видит в них только форму существования документарной ценной бумаги [2]. Третья группа ученых, высказывая компромиссную точку зрения, признает бездокументарные ценные бумаги особым видом ценных бумаг [3]. В ГК РФ последний подход нашел отражение в п. 5 ст. 143 ГК РФ, согласно которой к бездокументарным ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах. Возможно, с точки зрения чистой теории права такой подход и небезупречен, однако он позволяет регулировать отношения, связанные с бездокументарными ценными бумагами, не ломая сложившихся за десятилетия отношений, сохранив их преемственность.

В обязательственных отношениях, связанных с оборотом бездокументарных ценных бумаг, могут участвовать обязанные лица, а также правообладатели. Каждый из них выполняет свою функцию в гражданском обороте. В частности, обязанным лицом по бездокументарной ценной бумаге является тот, кто выпустил бумагу и предоставляет ей обеспечение.

Другой стороной является правообладатель, имя которого и указанно в качестве владельца ценной бумаги.

Среди субъектов корпоративных отношений назовем лиц, которые ведут учет прав правообладателей. В качестве таковых выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг - реестродержатели и депозитарии, действующие на основании лицензии.

Значимость их деятельности в контроле бездокументарных ценных бумаг состоит в единственно возможном подтверждении существования акций, не имеющих материальной формы. Правовой основой взаимодействий регистратора и владельца ценных бумаг является договор на ведение реестра, т. е. их отношения носят договорный характер.

Механизм совершения сделок с бездокументарными ценными бумагами в ст. 149.2 ГК РФ, согласно которой движение бездокументарных ценных бумаг осуществляется в двух формах:

1) на основании записи, сделанной в реестре владельцев ценных бумаг;

2) на основании записи по счету депо (для случаев депонирования ценных бумаг, то есть передачи их собственником хранителю либо хранителем в депозитарий).

В первом случае установление прав собственника на акции осуществляется посредством списания бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего их отчуждение. Во втором случае происходит зачисление отчужденных прав на счет нового владельца (приобретателя) на основании распоряжения лица, совершившего отчуждение для передачи хранителю.

Сделка по отчуждению бездокументарных ценных бумаг считается заключенной в момент осуществления трансферта, т.е. передачи прав на бездокументарные ценные бумаги. Фиксация прав, закрепленных ценной бумагой в бездокументарной форме, осуществляется лицом, выдавшим ценную бумагу, или уполномоченным на это лицом, действующим на основании специального разрешения (лицензии) в виде записи на лицевом счете владельца. При внесении таких записей регистратор также должен руководствоваться Порядком открытия и ведения держателями реестров владельцев ценных бумаг лицевых и иных счетов, утв. приказом ФСФР России от 30.07.2013 № 13-65/пз-н [4].

По требованию владельца лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве. Такой документ, именуемый сертификатом, ценной бумагой не является, она всего лишь подтверждает факт владения определенным количеством ценных бумаг определенного номинала [5].

В сертификате находят отражение следующие обязательные реквизиты: полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес; вид, категорию (тип) эмиссионных ценных бумаг; государственный регистрационный номер выпуска эмиссионных ценных бумаг и дату государственной регистрации; характер прав владельца, закрепленные эмиссионной ценной бумагой; условия исполнения обязательств лицом, предоставившим обеспечение, и сведения об этом лице в случае выпуска облигаций с обеспечением; указание количества эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных данным сертификатом; указание общего количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске эмиссионных ценных бумаг; указание о том, подлежат ли эмиссионные ценные бумаги обязательному централизованному хранению, и, если подлежат, - наименование депозитария, осуществляющего их централизованное хранение; указание на то, что эмиссионные ценные бумаги являются эмиссионными ценными бумагами на предъявителя; подпись лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа эмитента; другие реквизиты, предусмотренные законодательством Российской Федерации для конкретного вида эмиссионных ценных бумаг.