Анализ состояния финансовых ресурсов предприятия (на примере ОАО «РЖД»)

В условиях современной рыночной экономики повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль рационального управления финансовыми ресурсами предприятия.

В экономической литературе существует несколько взглядов на понятие «финансовые ресурсы». Рассмотрим их более подробно.

Грицюк Т.В. и Котилко В.В. считают, что «финансовые ресурсы – это денежные средства, аккумулируемые предприятием для осуществления хозяйственной деятельности» [1, с. 62].

Николаева Т.П. считает, что «финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных и заемных денежных доходов, находящихся в распоряжении и предназначенных для выполнения финансовых обязательств перед государством и другими финансовыми институтами, также финансирования текущих затрат на изготовление продукции, расширением производства и стимулированием работников предприятия» [2, с. 199].

Куличенко Ю.Л. указывает, что «финансовые ресурсы – это часть средств, что были сформованы во время создания субъекта хозяйствования, поступающих на предприятие по результатам операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для реализации поставленных задач и исполнения обязательств» [3, с. 71].

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовые ресурсы – это совокупность денежных средств, а также материальных и нематериальных ресурсов, которые можно определить в денежном эквиваленте, и которые используются для создания активов, покрытия расходов с целью обеспечения роста предприятия путем эффективной работы в рамках операционной, финансовой, инвестиционной деятельности.

Основными источниками формирования финансовых ресурсов предприятий являются:

• собственные средства – это уставный капитал, амортизационные отчисления, валовой доход и прибыль;
• привлеченные средства – это полученные субсидии, кредиты, паевые и другие взносы, средства, мобилизованные на финансовом рынке. Привлекаться средства извне могут как на краткосрочной (до одного года), так и на долгосрочной основе (свыше одного года).

Привлеченные средства могут быть как внешними, так и внутренними. К внешним источникам формирования финансовых ресурсов относятся банковские кредиты, кредиты, полученные от других предприятий, лизинг, товарные кредиты. Внутренние источники формирования финансовых ресурсов включают в себя кредиторскую задолженность как в виде несвоевременной уплаты поставщикам, так и отказа в погашении кредитов и займов.

Финансовые ресурсы предприятия направляются в основной и оборотный капиталы: для покупки материалов, сырья, оплаты труда сотрудников, приобретения необходимых основных средств (оборудования, транспортных средств). Кроме того, предприятие может направлять финансовые ресурсы в различные инструменты фондового рынка для получения пассивного дохода.

Оценка состояния финансовых ресурсов предприятия включает в себя анализ собственных средств, анализ привлеченных средств, анализ эффективности использования финансовых ресурсов.

Анализ динамики собственных средств ОАО «РЖД» за период 2016-2018 гг. представлен в таблице 1.

Анализ таблицы 1 показал, что на конец 2017 года по сравнению с 2016 годом уставный капитал увеличился на 3,17%, а на конец 2018 года увеличился на 1,89% по сравнению с 2017 годом.

Резервный капитал на конец 2017 года по сравнению с 2016 годом увеличился на 2,38%, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом – на 6,25%.

Нераспределенная прибыль на конец 2017 года по сравнению с 2016 годом увеличилась на 5,58%, что положительно влияет на работу предприятия. На конец 2018 года по сравнению с 2017 годом произошло увеличение нераспределенной прибыли еще на 4,55%.

Таблица 1

Динамика собственных средств предприятия

В целом источники собственных средств предприятия увеличились на 77726 млн. руб. на конец 2017 года по сравнению с 2016 годом и на 57577 млн. руб. на конец 2018 года по сравнению с 2017 годом.

Анализ краткосрочных заемных средств ОАО «РЖД» приведен в таблице 2.

Анализ таблицы 2 показал, что наибольший удельный вес в структуре краткосрочных заемных средств занимают кредиты, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты: 88,25% на 31.12.2016 г., 66,43% на 31.12.2017 г. и 63,26% на 31.12.2018 г. За анализируемый период кредиты, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, увеличились на 85684 млн. руб.

Доля займов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, увеличилась в 2018 году по сравнению с 2016 годом на 25 п.п. Их величина за анализируемый период выросла на 86079 млн. руб.

Таблица 2

Анализ динамики и структуры краткосрочных заемных средств

Показатели эффективности использования собственного капитала ОАО «РЖД» приведены в таблице 3.

Таблица 3

Показатели эффективности использования собственного капитала за 2016-2018 гг.

Анализ таблицы 3 показал, что оборачиваемость собственного капитала за период 2016-2018 гг. практически не изменилась: в 2017 году по сравнению с 2016 годом коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился на 0,02, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом – увеличился на аналогичное значение. В связи с этим длительность одного оборота собственного капитала в 2017 году по сравнению с 2016 годом уменьшилась на 52 дня, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом – уменьшилась на 40 дней и составляет 885 дней. Это говорит о том, что часть собственных средств бездействует.

Рентабельность собственного капитала увеличилась в 2017 году на 0,25 п.п. по сравнению с 2016 годом, а в 2018 году увеличилась на 0,01 п.п. по сравнению с 2017 годом. Несмотря на это, рентабельность собственного капитала имеет очень низкое значение.

Показатели эффективности использования заемного капитала ОАО «РЖД» приведены в таблице 4.

Таблица 4

Показатели эффективности использования заемного капитала за 2016-2018 гг.

Анализ таблицы 4 показал, что оборачиваемость заемного капитала в 2017 году по сравнению с 2016 годом уменьшилась на 0,06, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом – на 0,07. Исходя из этого, длительность одного оборота заемного капитала в 2017 году по сравнению с 2016 годом увеличилась на 19 день, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом – на 28 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2017 году по сравнению с 2016 годом увеличился на 0,2, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом уменьшился на 0,12. Таким образом, длительность одного оборота кредиторской задолженности уменьшилась на 4 дня в 2017 году по сравнению с 2016 годом, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом – увеличилась на 2 дня и составила в 2018 году 85 дней.

Для анализа степени защищенности интересов кредиторов и инвесторов рассчитаем коэффициент финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

К_фз2016 = 1460707 / 4223153 = 0,35

К_фз2017 = 1661518 / 4300879 = 0,39

К_фз2018 = 1899122 / 4358456 = 0,44

В условиях рыночной экономики считается, что данный коэффициент не должен превышать единицу. На исследуемом предприятии коэффициент финансовой зависимости меньше предельного значения, что говорит о независимости ОАО «РЖД» от внешних инвесторов.