Для успешного осуществления любой идеи предприятию необходим достаточный размер инвестиций, а также четко спланированная инвестиционная политика. Реализация практических действий в области инвестирования с целью получения прибыли или достижения другого полезного эффекта называется инвестиционной деятельностью [7].
В современный период инвестиционная деятельность во всех форматах связана с риском, степень которого повышается в связи с нарастанием неопределенности, а также изменчивостью экономической ситуации [6, с. 180]. Инвестиционный риск – это вероятность полной или частичной потери своих вложений или неполучения ожидаемого дохода.
Необходимость оценки эффективности инвестиционной деятельности обусловлена ограниченностью ресурсов, в том числе и финансовых, и самым лучшим вариантом будет ситуация, когда при минимальном объеме вложенных средств, будет достигнут максимальный результат.
Данные для анализа инвестиционной деятельности компании мы можем получить из отчета о движении денежных потоков. Данный отчет разделяет денежные поступления и выплаты в зависимости от вида хозяйственной деятельности: операционная (текущая), инвестиционная и финансовая [3]. Денежный поток от инвестиционных операций связан с прямыми и портфельными инвестициями, и именно за счет него создаются новые источники прибыли и развивается бизнес.
На основе финансовой отчетности ПАО «ГК «Самолет» проведем анализ денежных потоков от инвестиционных операций компании за 2020–2022 годы [1]. Для начала рассмотрим структуру и динамику денежных потоков (табл. 1).
Таблица 1
Денежные потоки от инвестиционных операций ПАО «ГК «Самолет» в 2020–2022 гг.
2020 | 2021 | 2022 | ||||
Сумма, тыс. руб. | Доля, % | Сумма, тыс. руб. | Доля, % | Сумма, тыс. руб. | Доля, % | |
| Поступления – всего | 9 646 096 | 100 | 38 050 515 | 100 | 75 897 609 | 100 |
| в том числе |
| |||||
| от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений) | - | - | - | - | - | - |
| от продажи акций других организаций (долей участия) | - | - | 14 | 0,00 | 5 | 0,00 |
| от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам) | 9 604 680 | 99,6 | 35 791 773 | 94,1 | 72 383 819 | 95,4 |
| дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого участия в других организациях | 41 416 | 0,4 | 2 258 728 | 5,9 | 3 513 785 | 4,6 |
| прочие поступления | - | - | - | - | - | - |
| Платежи – всего | (15 498 933) | 100 | (68 672 844) | 100 | (99 436 623) | 100 |
| в том числе: |
| |||||
| в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов | (271 069) | 1,7 | (-) | - | (-) | - |
| в связи с приобретением акций других организаций (долей участия) | (32 343) | 0,2 | (35 709) | 0,1 | (779 188) | 0,8 |
| в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам) предоставление займов другим лицам | (15 195 521) | 98,0 | (68 637 135) | 99,9 | (98 283 204) | 98,8 |
| процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива | (-) | - | (-) | - | (-) | - |
| акции, выкупленные у акционеров | (-) | - | (-) | - | -374 231 | 0,4 |
| прочие платежи | (-) | - | (-) | - | (-) | - |
| Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций | (5 852 837) | - | (30 622 329) | - | (23 539 014) | - |
В результате проведенных расчетов в таблице 1 можно сделать вывод о наличии отрицательной динамики по сальдо денежных потоков. При этом в 2021 году результат является наихудшим, сальдо составило – 30 622 329 тыс. руб., а в 2022 г. наблюдается его увеличение до -23 539 014 тыс. руб. (рис.).
Рис. График изменения сальдо денежных потоков от инвестиционных операций ПАО «ГК «Самолет» за 2020–2022 гг. (тыс. руб.)
Далее проведем анализ инвестиционной привлекательности с помощью семифакторной модели оценки рентабельности активов, которая позволяет выявить влияние определенного фактора на изменение показателя общей рентабельности активов.
Таблица 2
Анализ инвестиционной привлекательности ПАО «ГК «Самолет» с помощью семифакторной модели оценки
Наименование показателя | 2020 | 2021 | 2022 | Изменение коэффициента | Влияние на чистую рентабельность активов |
| Чистая прибыль, тыс. руб. (ЧП) | -780 049 | 2 315 651 | 7 475 995 | ||
| Выручка, тыс. руб. (В) | 507 864 | 1 551 190 | 3 209 771 | ||
| Оборотные активы, тыс. руб. (ОА) | 6 304 596 | 15 754 709 | 27 885 459 | ||
| Краткосрочные обязательства, тыс. руб. (КО) | 3 356 750 | 9 885 586 | 17 770 266 | ||
| Дебиторская задолженность, тыс. руб. (ДЗ) | 4 954 235 | 8 576 484 | 21 941 490 | ||
| Кредиторская задолженность, тыс. руб. (КЗ) | 516 373 | 565 028 | 652 507 | ||
| Заемный капитал, тыс. руб. (ЗК) | 18 233 679 | 61 147 229 | 101 490 949 | ||
| Активы, тыс. руб. (А) | 28 859 860 | 69 094 977 | 111 564 026 | ||
| Значение коэффициентов | |||||
| a (ЧП/В) | -1,536 | 1,493 | 2,329 | 3,865 | 0,087 |
| b (В/ОА) | 0,081 | 0,098 | 0,115 | 0,035 | 0,018 |
| c (ОА/КО) | 1,878 | 1,594 | 1,569 | -0,309 | -0,012 |
| d (КО/ДЗ) | 0,678 | 1,153 | 0,810 | 0,132 | 0,007 |
| e (ДЗ/КЗ) | 9,594 | 15,179 | 33,626 | 24,032 | 0,067 |
| f (КЗ/ЗК) | 0,028 | 0,009 | 0,006 | -0,022 | -0,222 |
| g (ЗК/А) | 0,632 | 0,885 | 0,910 | 0,278 | 0,020 |
По результатам анализа, реализованного в таблице 2 видно, что положительное действие на рентабельность активов оказывают рентабельность продаж (отношение чистой прибыли к выручке) и отношение дебиторской задолженности к кредиторской, а отрицательное воздействие дает отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу.
Проведенное исследование инвестиционной деятельности показало следующие особенности: наблюдается увеличение поступлений от инвестиционной деятельности, при этом сальдо пока остается в отрицательных значениях, но имеет тенденцию к улучшению; существенная доля поступлений от инвестиционных операций приходится на возврат предоставленных займов и от продажи долговых ценных бумаг; среди платежей превалирует статья расходов на приобретение долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам.
Анализ инвестиционной деятельности позволяет сделать вывод, что для развития инвестиционного потенциала ПАО «ГК «Самолет», рекомендуется продолжать фокусироваться на увеличении рентабельности продаж, а также поддерживать эффективное управление дебиторской и кредиторской задолженностью. При этом, нужно постепенно сокращать зависимость от краткосрочной задолженности, увеличивая долю долгосрочных заимствований или собственных средств для снижения риска ликвидности.
Важно пересмотреть структуру инвестиций, уделяя внимание направлениям, которые приносят лучшую отдачу, и снижая расходы на менее прибыльные активы, а также контролировать баланс между доходами и расходами от инвестирования, стремясь к положительному сальдо денежного потока. Подобные меры помогут улучшить финансовое положение компании и повысить её устойчивость в долгосрочной перспективе.
.png&w=640&q=75)
