Возможность применения основных принципов теории экономического поведения на современном фондовом рынке

Введение

В наше время в сфере науки происходит значительное изменение финансовой научной парадигмы. Эта проблема актуальна для всех областей знания. Существует множество причин, одна из которых – международная интеграция в науке и разработка новых технологий и нестандартных подходов к традиционным научным вопросам [1, с. 347-350]. С ростом объёма научных знаний возникает всё больше новых вопросов.

Проблемы современной финансовой теории связаны с двумя аспектами: определение оптимального выбора индивида и описание реального процесса этого выбора. Классическая финансовая теория хорошо справляется с первым аспектом, но испытывает трудности со вторым. Текущие финансовые проблемы указывают на необходимость новой парадигмы, объединяющей элементы неоклассической теории и особенности теории поведенческих финансов.

Сторонники теории поведенческих финансов считают [2, с. 89-109], что психологические аспекты воздействуют на все три составляющие традиционной парадигмы: рациональное поведение, модель оценки капитальных активов (CAPM) и эффективность рынка.

В противовес количественным теориям определения стоимости финансовых активов и методам оптимизации портфеля, существует новое направление – поведенческие финансы, которое критикует результаты количественных подходов. Главная задача поведенческих финансов – исследование воздействия человеческого фактора на финансовые рынки. Традиционные курсы финансов не учитывают аспект человеческого поведения.

Поведенческие финансы – это относительно новая и эффективная парадигма, представляющая собой интересную альтернативу классическому подходу к финансам. Классический подход предполагает, что рынки капитала эффективны, инвесторы рациональны и долгосрочное превосходство над рынком невозможно.

Психологические принципы поведенческих финансов включают, среди прочего, эвристику и предубеждения, чрезмерную уверенность в себе, эмоции и социальные факторы.

Парадигма поведенческих финансов утверждает, что психологические и эмоциональные факторы оказывают значительное влияние на принятие инвестиционных решений [3, с. 79-90].

Кроме риторического аспекта, заметные недостатки финансового рынка наводят на мысль о том, что классическая финансовая теория может быть нереалистичной и неполной для решения сложных и постоянно меняющихся проблем. Большинство аномалий финансового рынка не поддаются объяснению с использованием традиционных моделей. Поведенческие финансы помогают понять причины, по которым человек принимает те или иные решения, однако предсказать дальнейшие действия индивида гораздо сложнее.

Согласно Фаме [4, с. 383-410], известный как отец гипотезы эффективного рынка: «Эффективность рынка преодолевает трудности, возникающие в литературе, посвященной аномалиям долгосрочной доходности. В соответствии с гипотезой эффективности рынка о том, что аномалии являются случайными результатами, очевидная чрезмерная реакция на информацию встречается примерно так же часто, как и недостаточная, а продолжение аномальной доходности после события происходит примерно так же часто, как и разворот после события. Наиболее важным, в соответствии с прогнозом рыночной эффективности, является то, что кажущиеся аномалии могут быть обусловлены методологией, наиболее долгосрочной доходностью аномалии, как правило, исчезают при разумных изменениях в технике».

В отличие от традиционных финансов, которые предполагают рациональное поведение инвесторов, поведенческие финансы акцентируют внимание на иррациональных факторах, влияющих на принятие инвестиционных решений. Цель научной статьи заключается в изучении того, как психология инвесторов влияет на несовершенство рынков капитала, что объясняет их информационную неэффективность.

Основная часть

В современном финансовом мире за последние десятилетия произошли значительные изменения. Поведенческие финансы представляют собой новый подход к анализу рынков капитала, играющих важную роль в принятии финансовых решений. Процесс принятия поведенческих финансовых решений подразумевает выбор определённой инвестиционной альтернативы из множества доступных вариантов. Этот процесс включает анализ и оценку всех имеющихся альтернатив [5, с. 1255-1288].

Поведенческие финансы – это развивающаяся область, которая фокусируется на влиянии психологических и эмоциональных факторов на инвестиционные решения. Она стремится понять и предсказать поведение участников финансовых рынков, учитывая их иррациональные склонности и эмоциональные реакции.

Основы поведенческих финансов в портфельной теории связаны с проблемами диверсификации, оценки рисков и предпочтения распределения денежных потоков во времени. Эти аспекты влияют на формирование инвестиционного портфеля и требуют учёта психологических и эмоциональных факторов, влияющих на принятие решений участниками финансового рынка (табл.).

Таблица

Группировка проблем поведенческих финансов в портфельной теории по проблемам поведенческой экономики

Таблица представляет собой инструмент для анализа и сравнения ключевых аспектов поведенческой экономики и поведенческих финансов. Она позволяет выделить основные темы и точки пересечения этих областей, а также способствует лучшему пониманию факторов, влияющих на инвестиционные и финансовые решения.

Концепция поведенческих финансов фокусируется на межвременных факторах цены активов, в то время как поведенческая экономика акцентирует внимание на оценке вероятности и полезности. Важность их взаимосвязи стимулирует дальнейшие исследования в области поведенческих наук и финансов.

Заключение

Основываясь на исследовании, мы обнаружили, что области поведенческой экономики и поведенческих финансов продолжают играть ключевую роль в понимании индивидуальных и корпоративных решений в условиях рыночной неопределённости. Связь между этими двумя областями науки касается не только финансовых аспектов, но и психологических и социологических факторов, влияющих на экономическое поведение.

Критический анализ проблем и концепций поведенческой экономики и поведенческих финансов способствует разработке новых аналитических моделей, которые могут улучшить предсказуемость и эффективность финансовых решений. Дальнейшие исследования и обмен знаниями между этими научными областями могут привести к новым открытиям и улучшению практического применения поведенческих принципов в финансовом секторе.

Поведенческая экономика изучает влияние психологических и социальных факторов на экономические решения индивидов и организаций, а поведенческие финансы сосредоточены на изучении иррациональных аспектов финансового поведения и их влиянии на финансовые рынки. Эти две области тесно взаимосвязаны и дополняют друг друга, поскольку они оба изучают человеческое поведение в контексте экономики и финансов.

Важным аспектом поведенческой экономики является теория перспектив, разработанная Даниэлем Канеманом и Амосом Тверски. Эта теория объясняет, почему люди склонны к систематическим ошибкам в оценке вероятностей и принятии решений, особенно в условиях риска и неопределённости. Поведенческие финансы, в свою очередь, занимаются изучением таких феноменов, как эффект якоря, эвристика и фрейминг, которые также влияют на финансовые решения индивидов и организаций.

Таким образом, исследование показывает, что поведенческая экономика и поведенческие финансы являются важными инструментами для понимания и прогнозирования индивидуального и корпоративного поведения на финансовых рынках. Они позволяют учитывать психологические и социальные факторы, которые могут влиять на принятие решений, и разрабатывать более эффективные стратегии управления рисками и инвестициями.